保险业季度观察报（2025年第2期）_16页_1mb
报告摘要
保险业季度观察报（2025年第2期）总结
核心内容概述
2025年前三季度，我国保险行业整体保持稳定增长态势，竞争格局未发生重大变化，头部效应显著。人身险公司保费收入实现突破性增长，新能源车险成为财产险公司保费增长的新引擎，保险资金运用规模持续扩大，投资结构向权益类资产倾斜，盈利能力明显提升。然而，保险行业整体偿付能力有所回落，尤其是人身险公司面临资产端与负债端的双重压力，需关注资本补充及偿付能力变化趋势。未来，随着监管政策的深化和新准则的全面实施，行业将向高质量发展转型。
主要观点与关键信息
一、行业增长情况
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人身险公司保费收入大幅增长
受预定利率切换及居民储蓄需求集中释放影响，2025年前三季度人身险公司原保险保费收入达38434亿元，同比增长10.19%，创近四年新高。其中，寿险业务为增长主力，同比增长12.68%，健康险增长0.23%，意外险则同比下降8.71%。 -
新能源车险成为增长新引擎
2025年前三季度新能源车险保费收入达1087.9亿元，同比增长36.6%，推动车险业务对财产险公司保费收入贡献度提升，但对风险管控能力提出更高要求。 -
财产险公司保费稳步增长
财产险公司原保险保费收入为13712亿元，同比增长4.94%。车险业务占比49.85%，保持稳定；健康险增速较快，达到10.23%。 -
行业集中度提升
人身险公司市场集中度持续提高，前五名公司市场份额合计达55%。财产险公司前三大公司市场份额合计为68.3%，行业竞争格局未发生明显变化。
二、资金运用与投资情况
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保险资金运用余额增长显著
截至2025年9月末，保险业资金运用余额达37.46万亿元，同比增长16.52%。其中，人身险公司资金运用余额占90.03%。 -
权益类投资配置力度加大
权益类投资占比提升至22.52%，债券投资占比下降至48.52%，银行存款占比降至7.64%。主要受权益市场回暖及监管政策调整影响。 -
投资收益明显提升
上市险企总投资收益较上年同期显著增长，中国人寿、新华人寿等公司投资收益率提升明显。部分险企通过优化资产配置结构，提升投资效益。
三、盈利能力分析
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人身险公司盈利显著提升
2025年1—9月，73家人身险公司净利润合计达4620亿元，同比增长62%，创近年来新高。主要得益于保费增长、投资收益回升及成本优化。 -
财产险公司盈利亦有明显改善
86家财产险公司净利润同比增长53.5%，主要受益于新能源车险盈利、业务结构优化及投资收益增长。
四、偿付能力表现
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整体偿付能力有所回落
2025年三季度，保险公司综合偿付能力充足率由204.5%回落至186.3%，核心偿付能力充足率由147.8%回落至134.3%。 -
人身险公司偿付能力承压
人身险公司核心及综合偿付能力充足率分别下降21.1个和15.4个百分点，主要受资产端价格下跌、负债端准备金增提及资本补充不足等因素影响。 -
财产险公司偿付能力稳中有升
财产险公司核心及综合偿付能力充足率分别上升0.2个和1.7个百分点，主要得益于投资收益提升、准备金计提压力较小及业务结构优化。
五、监管政策与行业影响
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监管持续加强，政策频出
2025年三季度以来，监管机构发布多项政策，涵盖资本管理、风险防控、产品创新等多个维度，强化行业规范与高质量发展导向。 -
“报行合一”政策逐步实施
非车险业务“报行合一”于2025年11月1日起实施，有助于规范非车险业务经营，遏制非理性竞争，推动费用率优化。 -
新准则全面执行
2026年1月1日起，非上市险企将全面执行新准则，推动业务质量提升与产品价值聚焦，促进行业回归本质。
六、上市险企经营表现
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人身险公司保险服务收入增长分化
人保寿险因首年期交业务拓展和续期保费管理，保险服务收入显著提升；平安人寿因合同服务边际摊销下降，收入略有下滑。 -
财产险公司收入普遍增长
上市财产险公司保险服务收入均实现增长，人保财险、太保财险、国寿财险、平安财险等公司表现突出。 -
投资收益带动净利润显著提升
上市险企净利润普遍增长，中国人寿净利润同比增长60.32%，居行业首位。主要得益于保费增长、投资收益提升及成本控制。
行业展望
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数字化转型与渠道专业化
险企将加快数字化转型，提升运营效率与服务质量，推动行业高质量发展。 -
监管政策持续深化
需关注“报行合一”及新准则实施对行业经营的深远影响，防范潜在风险。 -
预定利率逐步下调
未来人身险公司负债成本有望进一步控制，增强产品竞争力，提升行业可持续发展能力。 -
风险与机遇并存
尽管行业整体信用风险可控，但仍需警惕市场波动与政策变化带来的不确定性，持续优化业务结构与投资策略。
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