20171016-信达证券-化工行业2017年第43周周报_氢氟酸_萤石_醋酸价格继续上涨_40页_1mb

报告摘要

氢氟酸、萤石、醋酸价格继续上涨 —— 化工行业2017年第43周周报总结

核心内容

2017年第43周，化工行业整体表现稳中有升，氢氟酸、萤石、醋酸等主要产品价格继续上涨，反映出行业内的结构性变化与市场供需调整。本报告从多个产业链角度对化工行业进行了分析，包括农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油等板块。

主要观点

1. 农用化工产业链

氮肥：国际尿素价格基本稳定，美国海湾尿素价格下跌1.6%，波罗的海尿素价格上涨2.0%。国内尿素价格上涨1.8%，主要受出口预期和原料成本上涨影响。
磷肥：国际磷肥价格稳定，国内一铵价格上涨4.2%，二铵价格维持不变。磷肥行业面临产能过剩，出口成为调节国内供给的重要手段，但国际竞争加剧，国内出口面临挑战。
钾肥：国内钾肥价格稳定，氯化钾和硫酸钾价格维持不变。尽管2017年供应量增加，但库存压力仍大，价格整体承压。
复合肥：国内复合肥价格稳定，但增值税恢复征收对成本构成压力，影响企业盈利。企业需关注下游需求和原材料价格波动。
农药：草甘膦价格持续上涨，主要受行业产能出清和旺季因素影响。甘氨酸价格维持不变，但受环保影响，开工率较低，价格可能维持高位。

2. 矿物化工产业链

磷化工：国内磷酸价格稳定，黄磷价格维持高位。国内磷酸盐价格稳定，成本支撑明显。
氟化工：氢氟酸、萤石价格继续上涨，分别上涨8.3%和12.5%。受十九大影响，氟化工企业开工率下降，市场供应紧张。
有机硅及晶体硅：DMC价格维持稳定，硅油价格上涨。金属硅价格下跌，多晶硅价格小幅下跌，但行业整体产能释放，价格承压。
锂产品：碳酸锂价格上涨3.4%，受原材料价格及市场供需影响。
镁产品：镁锭价格维持稳定，原矿石价格波动较小，行业整体处于低位运行状态。

3. 无机酸碱产业链

氯碱化工：PVC东部电石法价格下跌2.9%，受期货市场下跌影响。电石价格上涨1.3%，环保压力支撑原料成本。
三酸三碱：硫酸、盐酸、烧碱等产品价格稳定，但成本结构变化影响利润空间。

4. 煤化工产业链

甲醇：价格下跌，华东市场下跌1.4%，西北市场下跌5.0%。
醋酸：价格继续上涨，江苏索普醋酸价格上涨8.7%，醋酸乙酯价格上涨5.4%。
BDO：价格小幅上涨，华东市场上涨0.5%。
炭黑：价格稳定，受原材料和市场供需影响。

5. 原油

WTI油价上涨1.0%至50.6美元/吨，布伦特原油上涨0.3%至56.25美元/吨。
原油价格波动对化工行业成本和产品价格产生影响，需关注中东局势对油价的干扰。

关键信息

价格走势

氢氟酸上涨8.3%，萤石上涨12.5%，醋酸上涨。
尿素国内价格上涨1.8%，一铵上涨4.2%。
R125价格上涨20.0%，R22上涨6.7%。
PVC东部电石法价格下跌2.9%，电石价格上涨1.3%。
碳酸锂上涨3.4%，BDO上涨0.5%。

成本与供需分析

国内氮肥成本上涨，出口竞争力下降，面临中东低成本竞争。
磷肥行业库存高企，短期内市场回暖难度较大。
钾肥行业供大于求，价格向成本趋近。
复合肥行业受原材料价格下跌影响，企业需关注需求变化。
氟化工行业受环保政策和需求拉动，价格维持高位。
有机硅及多晶硅行业产能释放，但短期成本压力仍存。
煤化工行业甲醇价格下跌，醋酸价格上涨，反映行业结构性调整。
原油价格小幅上涨，对化工行业成本构成支撑。

未来展望

氢氟酸、萤石、醋酸等产品价格持续上涨，可能带来短期投资机会。
农用化工行业需关注出口政策和成本变化，长期来看去产能仍是主要趋势。
矿物化工行业受环保和市场供需影响，价格波动较大。
煤化工行业面临价格分化，部分产品价格上涨，部分下跌。
原油价格受地缘政治影响，需密切关注。

风险提示

中东局势可能对油价造成干扰。
环保政策可能影响行业开工率和成本结构。
产能过剩导致部分产品价格承压。
原材料价格波动对化工产品价格有较大影响。

重点公司

盐湖股份（000792）
烟台万华（600309）
华昌化工（002274）
扬农化工（600486）
神马股份（600810）
云天化（600096）
新安股份（600596）
三聚环保（300072）

研究团队

郭荆璞：首席分析师，擅长能源化工、产业周期分析。
李皓：分析师，具有金融与化工复合背景。
葛韶峰：研究助理，博士，专注能源化工研究。

总结

本报告指出，2017年第43周，化工行业价格走势分化，氢氟酸、萤石、醋酸等产品价格上涨，反映出行业内的结构性调整和市场供需变化。氮肥、磷肥、钾肥等农用化工产品价格波动较大，出口政策和成本因素是主要影响因素。矿物化工、煤化工等产业链价格变化各异，部分产品受环保和产能释放影响较大。原油价格小幅上涨，对化工行业成本形成支撑。整体来看，化工行业面临去产能、成本上升、出口竞争等多重压力，但部分细分领域仍有上涨空间，值得投资者关注。

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