20181105-信达证券-化工行业2018年第43周周报_氢氟酸_R32_纯碱价格上涨_40页_1mb

化工行业2018年第43周周报总结

核心内容

本报告为信达证券发布的2018年11月5日化工行业周报，主要分析了当周主要化工产品价格变化及市场动态，涵盖农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等多个领域。报告指出，氢氟酸、R32、纯碱等产品价格上涨，而部分产品如尿素、甲醇等价格下跌，同时对行业趋势、成本变化及未来走势进行了分析。

主要观点

农用化工

• 氮肥：国际尿素价格下跌，尤日内尿素下跌1.6%至300美元/吨，美国海湾尿素下跌6.9%至311美元/吨，波罗的海尿素下跌3.3%至296美元/吨。国内尿素价格也有所下降，山东尿素下跌2.1%至2110元/吨。受天然气价格上涨影响，气头尿素企业成本增加，预计冬季尿素价格将维持高位。
• 磷肥：国际DAP价格基本稳定，国内55%粉状一铵价格上涨0.8%至2500元/吨。磷肥库存处于低位，供应呈现紧平衡状态，未来硫磺和磷矿石价格上涨可能推动磷肥价格上涨。
• 钾肥：国际钾肥价格上涨，温哥华CFR价格上涨2.0%至254美元/吨，国内氯化钾价格稳定，但行业利润下降，价格已接近十年低点。
• 复合肥：价格基本稳定，但预计在限气、环保及原料价格高位等因素影响下，价格将有所上调。增值税恢复征收对复合肥成本有显著影响。
• 农药：草甘膦价格稳定，但黄磷和甘氨酸价格或将上涨。环保对行业边际成本有影响，但短期内不会改变供求平衡。

矿物化工

• 磷化工：国内湿法工业酸和热法工业酸价格维持3900元/吨和4800元/吨。黄磷价格上涨2.2%至15600元/吨，受电价和原材料价格上涨影响。
• 氟化工：制冷剂R134a和R32价格上涨，分别达到33000元/吨和24000元/吨。氢氟酸价格上涨22.7%至13500元/吨，萤石价格维持高位，供需矛盾加剧。
• 有机硅及晶体硅：有机硅价格普遍下跌，DMC、生胶等产品价格下降。欧洲多晶硅价格下跌1.1%至7.92美元/公斤。
• 锂产品：价格维持稳定。
• 镁产品：价格略有下降，但整体市场仍有一定溢价。

无机酸碱产业链

• 氯碱化工：PVC价格下跌，西部自产电石价格下跌1.2%至6350元/吨，东部电石法价格下跌2.3%至6500元/吨。烧碱价格维持稳定，但液氯市场转好，刺激开工率提升。
• 三酸三碱：硫酸、盐酸等产品价格稳定，成本分析显示原料价格波动对行业影响较大。

煤化工

• 甲醇：华东市场价格下跌9.1%至3100元/吨，西北市场维持2850元/吨。
• 醋酸：华东市场价格下跌6.8%至4800元/吨，醋酐价格维持稳定。
• 炭黑：价格维持稳定。
• BDO：价格维持稳定，但部分企业有减产计划。

原油

• WTI和BRENT油价：分别下跌5.5%和5.6%至63.69美元/吨和72.89美元/吨。中东局势对油价影响较大，但报告基于中期判断。

关键信息

• 价格上涨的产品：氢氟酸（+22.7%）、R32（+14.3%）、纯碱（+4.0%）。
• 价格下跌的产品：尿素（国内-2.1%，国际-6.9%至-16.9%）、甲醇（-9.1%）、醋酸（-6.8%）、PVC（-1.2%至-2.9%）。
• 市场趋势：尿素、磷肥、钾肥价格受成本上涨和供需变化影响，预计未来价格将维持高位或小幅上涨。
• 风险提示：中东局势可能干扰油价，未来全球氮肥格局将由生产成本决定，我国尿素出口面临挑战。环保政策对行业成本有长期影响。

行业展望

• 尿素：国内产能过剩，出口将成为调节手段，但面临中东低成本竞争。
• 磷肥：供应紧张，价格小幅上涨，未来需关注国外低成本产能扩张。
• 钾肥：国内价格已接近十年低点，行业利润下降，需关注市场库存变化。
• 复合肥：价格稳定，但原材料成本上升可能影响利润，建议关注品牌和渠道优势企业。
• 氟化工：氢氟酸和R32价格上涨，行业景气度提升。
• 煤化工：甲醇、醋酸价格下跌，但部分企业有减产计划，预计价格将有所回升。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，北京大学物理学院毕业，罗格斯大学物理和天文学系，专注于能源化工研究。
• 李皓：分析师，中国人民大学毕业，CFA、CPA，熟悉化工产业链。
• 葛韶峰：分析师，北京大学物理学院博士，专注于能源化工研究。
• 陈磊：研究助理，吉林大学硕士，2018年加入信达证券研发中心。

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