20180708-天风证券-化工行业研究周报_氢氟酸和TDI涨价_关注氟化工产品价格探底回升_20页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现略好于大盘，基础化工板块下跌3.82%，沪深300指数下跌4.15%，板块跑赢大盘0.33个百分点。从产品价格来看，部分化工产品出现明显上涨，如三氯甲烷、苯胺、无水氢氟酸、TDI、丁二烯等，而固体烧碱、双氧水、醋酸等则下跌。同时，行业面临环保政策、油价波动等风险。

主要观点

1. 行情表现

• 板块表现：基础化工板块整体下跌，但涨幅居于所有板块第13位。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：西陇科学（14.38%）、洪汇新材（10.48%）、金路集团（9.67%）、湘潭电化（8.63%）、华峰超纤（8.31%）、金牛化工（5.77%）、航锦科技（4.9%）、雅本化学（4.8%）、达志科技（4.73%）。
  • 跌幅前十：兆新股份（-31.86%）、亚星化学（-25.84%）、兰太实业（-19.69%）、金力泰（-15.64%）、赞宇科技（-14.75%）、通用股份（-13.27%）、新宙邦（-12.95%）、*ST尤夫（-12.15%）、川化股份（-11.94%）。

2. 重点化工产品价格监测

• 涨幅居前的产品：

  • 三氯甲烷：16.96%
  • 苯胺：10.18%
  • 无水氢氟酸：7.57%
  • 丁二烯：6.25%
  • 二氯甲烷：5.88%
  • 顺丁橡胶：5.08%
  • 丁苯橡胶：4.11%
  • R134a：3.57%
  • 丁酮：3.06%
  • TDI：2.97%

• 跌幅居前的产品：

  • 固体烧碱：-9.34%
  • 双氧水：-7.87%
  • 醋酸：-6.64%
  • 裂解C5：-4.75%
  • 硝酸：-4.26%
  • 聚合MDI：-4.13%
  • 苯酚：-3.98%
  • DMF：-3.46%
  • 重质纯碱：-3.45%
  • HIPS：-3.40%

3. 行业重点新闻

• 尿素国标更新：新版《尿素国标》GB/T2440-2017实施，为增值型尿素新产品开发预留技术接口。

4. 投资观点及建议

• 农药行业：新版《农药管理规定》推升龙头市场份额，重点推荐诺普信、扬农化工、利尔化学、浙江龙盛。
• MDI行业：MDI价格高景气，推荐万华化学。
• 涤纶长丝：推荐桐昆股份，行业供给格局向好，需求平稳增长。
• 煤化工：推荐华鲁恒升、鲁西化工，具备成本优势和扩张潜力。
• 有机硅：推荐新安股份、东岳集团，景气持续至2019年底。
• 聚碳酸酯（PC）：推荐浙江交科，进口替代空间大。
• 维生素：推荐新和成，受海外BASF事故影响，VA价格上涨。
• 橡胶助剂：推荐阳谷华泰，行业需求稳定增长，环保影响供给。
• 染料行业：推荐浙江龙盛、闰土股份，供需向好，价格有望继续上涨。
• 锂电隔膜：推荐星源材质、创新股份，高端湿法隔膜景气持续。
• 电子化学品：推荐鼎龙股份、万润股份、飞凯材料，国产化率加速推进。

关键信息

• 市场整体表现：基础化工板块跑赢大盘，但整体仍处于下跌趋势。
• 产品价格波动：部分产品价格显著上涨，如TDI、联苯菊酯；部分产品价格下跌，如固体烧碱、双氧水。
• 行业政策影响：江苏环保政策调整，对农药及染料行业影响较大。
• 投资建议：重点关注具备成本优势、产能扩张潜力及受益于行业景气周期的龙头企业。
• 风险提示：油价下跌、重大安全事故、环保政策不确定性。

估值情况

• 基础化工板块：PB为2.32倍，PE为20.07倍。
• 全部A股：PB为1.6倍，PE为14.49倍。

结论

整体来看，化工行业本周价格波动较大，部分产品价格显著上涨，显示出行业景气度的提升，而部分产品价格下跌则受到环保政策和市场供需的影响。投资方面，建议关注受益于政策利好、行业景气度提升及具备技术优势和成本优势的龙头企业，如诺普信、万华化学、桐昆股份、华鲁恒升等。同时，需警惕油价下跌和环保政策带来的不确定性风险。