20230205-中财期货-钢矿投资策略周报_复工在即_小幅反弹_9页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档为中财期货黑色组发布的钢矿投资策略周报，主要分析了钢铁及铁矿石市场的近期走势、逻辑驱动因素、后期关注点以及相关风险提示。文档指出，春节后钢铁及铁矿石市场预计将出现小幅反弹，但整体运行趋势对价格上升空间形成压制。

主要观点

• 钢材价格震荡：螺纹05、热卷05、铁矿05均呈现震荡走势，运行区间分别为[3800, 4100]、[3850, 4150]、[830, 900]。
• 市场逻辑：
  • 供应端：春节产量符合预期，钢厂库存处于中性位置，铁矿石补库行情延续，节后需求启动较快，钢厂生产节奏加快，贸易商接货意愿积极。
  • 成本端：铁矿石到港量维持高位，供需相对平衡；焦炭利润较高，但焦煤供给恢复后存在跌价风险。
  • 需求端：农民工返工较往年更早，部分人员原地加班，地产受“保竣工”政策影响，一季度有赶工需求；基建全年实物工作量预计有一定保障。
• 投资策略：短期内钢材及铁矿石可能有小幅反弹，但上方空间有限，建议采取高抛低吸策略。

关键信息

一、重点关注

1. 经济增长预期：2023年中国GDP预计增长5.0%，各季度同比增速分别为3.4%、7.2%、4.2%、5.2%。
2. 新能源车市：乘联会预估1月新能源乘用车厂商批发销量41万辆，环比下降45%，但预计2月将出现开门红。
3. 政策支持：工信部等七部门启动公共领域车辆全面电动化先行区试点，期限为2023年至2025年。
4. 房地产政策：南京出台多项措施支持房地产市场，包括税收优惠、金融支持、预售资金监管等。
5. 钢厂复产情况：截至2月3日，247家钢厂1月共新增复产高炉27座，2月计划复产25座，涉及产能约9.4万吨/天。
6. 铁矿石供应：主流矿澳巴发运维持高位，非主流矿略有回落，预计巴西和澳大利亚将因天气影响发运，港口库存可能拐头向下。

二、市场走势与逻辑

• 价格波动：螺纹、热卷价格波动较小，铁矿石价格受监管压力影响，上涨空间有限。
• 基差与价差：螺纹05基差、铁矿05基差、卷螺差、螺坯价差等指标显示市场情绪偏乐观，但整体趋势震荡。
• 库存与需求：钢厂库存偏低，贸易商接货积极性强，预计节后需求启动较快，推动价格反弹。
• 风险因素：不可抗力影响复工复产、贸易商接货意愿不及预期、地产金融政策刺激不足等。

后期关注点

1. 制造业及地产复工情况：春节后是否顺利复工，将影响钢材需求。
2. 发改委监管力度：对铁矿石市场的恶意炒作打击力度将影响价格走势。
3. 钢厂炉料补库节奏：补库速度将决定铁矿石价格表现。

风险提示

1. 不可抗力影响：如疫情、极端天气等可能导致复工复产受阻。
2. 贸易商接货意愿：若不如预期，可能影响钢材需求。
3. 地产政策效果：若金融支持政策力度不足，可能抑制地产需求。

附注信息

• 联系方式：中财期货黑色组联系人包括邹明东（F0308239，Z0002146）和吉赛（F03088017）。
• 公司地址与客服信息：中财期货总部及多个分公司的地址与联系方式已列出。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供投资者参考，不构成操作依据。

图表说明

文档中附有多个图表，包括螺纹05基差、铁矿05基差、热卷产量、钢厂开工率、港口库存、到港量、价差变化等，用于辅助分析市场走势和供需关系。

总结

本文档对钢铁及铁矿石市场进行了全面分析，指出市场整体震荡，短期内可能有小幅反弹，但价格上升空间有限。关注点主要集中在春节后复工情况、政策支持力度及钢厂补库节奏。风险因素包括不可抗力、贸易商接货意愿及地产政策效果。建议投资者采取高抛低吸策略，关注市场动态，谨慎操作。