20241201-招商期货-钢材铁矿周报_季节性旺季在即_宏观预期影响节奏_44页_5mb

招商期货钢材铁矿周报总结（2024年11月25-29日）

主要结论与策略

• 钢材方面：供需情况边际稳定，需求端如基建资金略有改善，轧材利润和冷热价差指标显示中性。供应端利润企稳，产量小幅下降。期货贴水边际改善，现货表现强于期货。整体矛盾有限，建议保持中性态度。
• 铁矿方面：供需平衡维持，铁水产量环比下降，利润稳定。进口矿供应处于季节性旺季，国产矿产量小幅下降，但中期过剩格局未变，冬储缓解短期压力。贴水水平较低，估值略高。建议尝试做多铁矿2501合约。

价格回顾

近期华东/华北螺纹和热卷现货价格环比上涨，期货贴水上升。PB/超特现货价格上涨，铁矿贴水下降。价差如螺纹/热卷/铁矿/焦炭环比上升，热卷出口利润持平，其他数据如出口利润收窄等显示需求分化。

基本面数据与事件

• 需求数据：三十城新房销售环比增31%，同比增24%；部分城市库存水平接近历史低点。建材和热卷表需表现波动，整体去库速度受拖累，但钢厂持续复产。废钢和生铁产量下降，利润稳定。
• 宏观事件：美元指数环比降16%，LPR报价不变；房地产政策调整，取消普通住宅标准从2024年12月1日起实施。

交易策略

单边建议前期多单持有，关注铁矿2501合约。风险点包括微观需求变化、宏观经济和产业政策影响。