20230205-宝城期货-钢材周报_弱现实局面发酵_钢价承压运行_12页_1012kb

钢材周报总结

核心内容

2023年2月5日发布的钢材周报指出，节后钢材市场整体呈现弱势调整态势，螺纹钢与热轧卷板（热卷）价格均出现显著下跌，市场情绪趋弱，同时原料价格下行对钢价形成拖累。供需格局偏弱成为当前钢材市场的主要特征，短期内钢价运行逻辑由宏观预期逐步转向现实端。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢主力合约冲高回落，录得显著下跌，期现价差逐步修复至往年同期水平。
• 供需分析：螺纹钢供应端有所恢复，周产量环比增加7.67万吨，但产量仍处于农历同期低位；库存持续大幅累库，显示供应压力较大。
• 需求情况：终端需求恢复较慢，建筑钢材现货贸易趋于停滞，需求重回正常水平存在较长时滞，短期需求疲弱。
• 利润状况：吨钢利润尚可，后续供应可能继续恢复，但利好效应不明显。
• 市场展望：钢价短期内将偏弱运行，后续需重点关注需求恢复情况。

热轧卷板

• 价格走势：热卷主力合约同样冲高回落，录得显著下跌，期现价差逐步修复。
• 供需分析：热卷供应维持高位，周产量微增0.45万吨，库存继续大幅累库，供应压力较大。
• 需求情况：节后需求开始恢复，但周度表需仍处于同期低位，且主要下游冷轧行业基本面未明显改善。
• 利润状况：吨钢利润大幅收缩，钢厂提产积极性下降，北方临时性限产进一步抑制供应。
• 市场展望：价格短期承压运行，需求恢复力度有限，供需格局依旧偏弱，需持续关注需求变化。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：螺纹钢全国均价报收4289元/吨，高位回落49元/吨；热卷全国均价报收4209元/吨，高位回落101元/吨。
• 期价表现：螺纹钢和热卷主力合约均录得显著下跌，量仓扩大，短期均线指标转向下行。
• 基差情况：期现价差逐步修复至往年同期水平，显示现货价格跌幅小于期货。

供需格局

• 钢厂复产：节后钢厂积极复产，高炉开工率和产能利用率延续回升，但短流程钢厂开工率仍处于季节性低位。
• 库存情况：螺纹钢库存总量为1113.33万吨，环比增加151.96万吨；热卷库存总量为403.78万吨，环比增加36.75万吨。
• 需求恢复：终端需求恢复较慢，建筑钢材成交量周均值大幅下降，热卷表需虽有回升但幅度有限。
• 利润收缩：钢材利润再度收缩，华东地区螺纹钢吨钢利润周环比下降31元/吨，热卷吨钢利润周环比下降171元/吨，部分品种已转为亏损。

图表与数据亮点

• 螺纹钢：
  • 周产量：234.90万吨，环比增7.67万吨。
  • 库存：总量1113.33万吨，社库794.92万吨，厂库318.41万吨。
  • 吨钢利润：华东地区周环比下降31元/吨。
• 热卷：
  • 周产量：306.04万吨，环比增0.45万吨。
  • 库存：总量403.78万吨，社库311.09万吨，厂库92.69万吨。
  • 吨钢利润：华东地区周环比下降171元/吨。
• 钢厂复产：
  • 247家钢厂高炉开工率77.41%，环比增0.72%。
  • 85家独立电弧炉厂开工率3.55%，环比增0.65%。
• 盈利状况：
  • 247家样本钢厂盈利占比34.20%，环比增1.73%，同比减48.92%。
  • 75家独立电弧炉钢厂中，仅5.26%盈利，93.42%持平，1.32%亏损。

结论

钢材市场整体处于弱现实局面，节后钢价弱势调整，市场情绪趋弱叠加原料下行拖累。螺纹钢和热卷的供需格局均偏弱，库存持续增加，需求恢复缓慢，利润收缩进一步压制价格。短期钢价运行逻辑由预期驱动逐步转向现实端，供应恢复快于需求，因此钢价仍将偏弱运行。后续重点关注终端需求恢复情况及钢厂供应变化。

投资提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 客户应结合自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 报告信息来源于Wind、Mysteel及宝城期货金融研究所，不保证其充分考虑客户特殊需求。