20171211-光大证券-机械行业_关注符合制造业转型升级_高景气子行业及复苏传统行业_11页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于机械行业在制造业转型升级、高景气子行业及传统行业复苏方面的投资机会。结合《中国制造2025》和《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》的政策导向，建议关注以下三类投资主线：重点装备产业政策落地进度、信息技术对制造业的重塑趋势、传统机械设备行业复苏的可持续性。重点关注的子行业包括轨道交通设备、锂电设备、工程机械和3C自动化。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周机械设备行业指数下跌 2.90%，跑输沪深300指数 2.78%，跑输中证500指数 1.43%，跑输创业板指数 1.52%。
• 行业在28个行业中涨幅排名第25，仅优于计算机、有色金属和钢铁板块。
• 除机床工具微涨 0.31% 外，其余17个子行业均下跌，其中内燃机、农用机械、环保设备、磨具磨料和纺织服装设备跌幅较大。

2. 行业重要资讯

2.1 工程机械

• 2017年1-11月，工程机械销量增长显著，挖掘机销量达 12.6万台，同比增长 99.2%。
• 国内市场销量 11.8万台，同比增长 107.6%；出口销量 8400台，同比增长 27.5%。
• “一带一路”政策推动下，工程机械行业有望迎来长期增长。

2.2 轨道交通

• 中国铁建首次向台湾出口盾构机，打破日本30年垄断。
• 中泰铁路项目于12月下旬开工，标志着中国技术在东南亚的推广。
• 中车四方所推出首台“智能检修机器人”，提升高铁检修效率。
• 中车四方研发的氢能源有轨电车在佛山下线，标志着氢能源技术在中国的突破。

2.3 锂电设备

• 比亚迪动力电池总产能预计年底达 16Gwh，其中三元电池占 6Gwh。
• 全球新能源汽车销量增长强劲，比亚迪以 80,919辆的销量重回榜首。
• 《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第11批)》显示，宁德时代在动力电池配套领域占据主导地位。

2.4 3C设备

• 可穿戴设备市场增长乏力，但智能手表成为主流，增速达 61%。
• 高通推出搭载骁龙835芯片的笔记本产品，主打连接性和续航能力。
• 阿里与上海地铁、广州公交签约，争夺支付市场。

2.5 缝制机械

• 2017年1-10月，缝制机械行业实现主营业务收入 156.1亿元，同比增长 20.46%。
• 工业缝纫机销量增长显著，累计销售 345.9万台，同比增长 26.0%。
• 出口额由负转正，累计出口额达 18.39亿美元，同比增长 1.08%。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：龙马环卫、康尼机电、杰克股份、华测检测，投资评级为“买入”或“增持”。
• 关注标的：三一重工、中国中车、新宏泰、先导智能、精测电子、智云股份。

风险提示

1. 国内固定资产投资不达预期，可能影响机械设备行业订单和业绩增速。
2. 重点领域政策落地低于预期，可能导致下游行业增速放缓，影响机械设备需求。

行业与公司评级说明

行业与上证指数对比

• 机械设备行业指数在上周表现较弱，整体跑输各大指数，显示市场情绪偏谨慎。
• 图表显示，行业在28个行业中涨幅排名第25，仅优于部分传统行业。

相关研报

• 周期复苏、智能制造驱动，机械行业中报业绩同比改善（2017-09-04）
• 周期机械复苏延续+新兴产业助力升级，关注下游景气变化（2017-08-20）

结论

机械行业在政策支持、技术进步和市场需求增长的推动下，存在多个结构性机会。重点关注符合国家产业升级方向的轨道交通设备、锂电设备、工程机械和3C自动化板块。同时，需警惕固定资产投资不及预期和政策落地不及预期的风险。