20260608-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_692kb

金属市场周度总结（2026/6/8）

一、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,225.00元/吨，环比下跌0.31%。
• 沪铅主力合约收盘价：16,405.00元/吨，环比下跌0.18%。
• 沪铅基差：-180.00元/吨，环比下跌20.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：-20.00元/吨，环比上涨5.00元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：-11.09美元/吨，环比下跌10.05美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：-108.80美元/吨，环比下跌4.30美元/吨。
• 沪铅近月-沪铅连一：-55.00元/吨，环比上涨5.00元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二：-40.00元/吨，环比上涨5.00元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三：-40.00元/吨，环比上涨5.00元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：52,767.00手，环比下降28.91%。
• 期货活跃合约持仓量：70,881.00手，环比上升4.04%。
• 成交持仓比：0.74，环比下降31.68%。

4. 库存

• LME库存：310,350.00吨，环比持平。
• 沪铅仓单库存：56,268.00吨，环比下降2.14%。

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：2,002.50美元/吨，环比下跌0.69%。
• 沪伦铅价比值：8.19，环比上涨0.52%。

6. 市场资讯

• 原生铅企业开工率：66.58%，环比提升3.6个百分点。
• 再生铅企业开工率：28.4%，环比提升0.8个百分点。
• 铅蓄电池企业开工率：65.69%，环比下降1.18个百分点。
• 越南市场：再生铅环保检查结束，部分企业恢复生产，但电解铅供应缺口仍存，现货铅高升水，6月CIF溢价达180美元/吨，5月为165美元/吨。

7. 投资策略

• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

二、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,680.00元/吨，环比下跌0.32%。
• 沪锌主力合约收盘价：24,780.00元/吨，环比下跌0.08%。
• 沪锌基差：-100.00元/吨，环比下跌60.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：-70.00元/吨，环比上涨5.00元/吨。
• 升贴水-天津：-110.00元/吨，环比上涨5.00元/吨。
• 升贴水-广东：-70.00元/吨，环比上涨5.00元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：-19.75美元/吨，环比上涨2.80美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：114.76美元/吨，环比下跌9.74美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：-50.00元/吨，环比持平。
• 沪锌连一-沪锌连二：-80.00元/吨，环比持平。
• 沪锌连二-沪锌连三：-45.00元/吨，环比持平。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：109,162.00手，环比下降18.66%。
• 期货活跃合约持仓量：97,640.00手，环比下降3.75%。
• 成交持仓比：1.12，环比下降15.49%。

4. 库存

• LME库存：110,950.00吨，环比持平。
• 沪锌仓单库存：109,456.00吨，环比微涨0.14%。

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,540.50美元/吨，环比下跌1.52%。
• 沪伦锌价比值：7.00，环比上涨1.46%。

6. 市场资讯

• Kipushi矿山：5月锌精矿含锌产量达25,677吨，环比增长12%；累计锌产量约11万吨，全年产量指引为24万—29万吨。
• 尾矿储存设施建设：进度已超90%，预计2026年10月开始接收尾矿。
• 进口锌精矿加工费：持续报跌，上周降至-70.75美元/千吨。
• 国产锌精矿加工费：环比下降100元/金属吨至50元/金属吨。

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

三、总结

核心内容

• 铅市场：整体呈现供强需弱格局，铅精矿及废电瓶供应偏紧，支撑铅价；但下游消费淡季，累库压力较大，短期预计维持区间整理。
• 锌市场：基本面供需双增，矿端维持偏紧，但TC持续走弱可能引发炼厂减产；锌价受宏观情绪影响较大，中东冲突及美联储加息预期压制短期走势。

主要观点

• 铅价受供给端紧张和需求疲软影响，短期震荡为主。
• 锌价受海外矿山扰动及宏观风险压制，整体偏强但涨幅受限。
• 伦敦市场对沪伦比值有一定支撑，但需关注LME价格波动。

关键信息

• 铅市场：越南再生铅供应偏紧，现货铅升水高；原生铅企业开工率回升，再生铅企业复产预期存在。
• 锌市场：Kipushi矿山锌产量增长，尾矿设施建设进展顺利；进口锌精矿加工费走低，国产加工费亦趋弱。
• 交易建议：铅建议区间操作，锌建议暂时观望。
• 风险提示：宏观政策、需求变化及能源扰动是主要风险因素。