20140622-兴业证券-医药行业_周报-建议逐步关注中报业绩增长的确定性_14页_676kb

医药行业周报总结（2014.6.16-2014.6.22）

核心内容

本报告为2014年6月16日至22日的医药生物行业周报，主要分析了医药板块的市场表现、行业政策、投资建议及推荐组合。报告指出，尽管医药板块本周下跌2.63%，但其整体估值仍高于沪深300，显示一定的超额收益潜力。同时，报告强调了中报业绩的验证期即将到来，预计三季度盈利增速有望回升，特别是受反商业贿赂影响的处方药板块。

主要观点

• 市场表现：医药板块整体表现不佳，但相对沪深300仍有一定超额收益。
• 估值水平：当前医药板块估值为34.15倍，相对于沪深300的溢价率高达321.09%，处于历史较高水平。
• 政策影响：
  • 商务部对进口血液透析机发起反倾销调查，可能促进国产设备发展。
  • 卫计委控制公立医院规模扩张，限制新增床位和大型设备配置，有利于提升国产设备的配置比例。
  • 国家食品药品监督管理总局优先审评62种仿制药，推动仿制药市场发展。
• 行业趋势：
  • 处方药板块业绩增速和估值基本匹配，招标启动可能成为上涨催化剂。
  • 医疗器械和医疗服务板块虽业绩平淡，但长期逻辑向好，建议逢低配置。
• 投资建议：
  • 推荐均衡配置处方药和器械服务。
  • 从选股角度，推荐“确定成长”、“趋势改善”和“长期逻辑”三条主线。

关键信息

推荐组合

兴业医药6月份推荐组合包括以下公司：

重点公司盈利预测及评级

风险提示

• 政策风险：超市场预期的政策利空可能对医药板块造成冲击。
• 市场联动风险：若创业板下跌，医药板块可能面临回调压力。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

总结

本报告建议投资者关注中报业绩增长的确定性，尤其是三季度可能的反弹机会。推荐重点配置处方药和医疗器械、医疗服务板块，关注业绩确定性高增长和基本面趋势向上的公司。同时，提醒投资者注意政策变化和市场联动带来的风险。