20171126-兴业证券-钢铁行业周报_限产严格执行_继续看好板块反弹机会_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现积极，钢价上涨，库存持续消化，行业盈利情况良好，同时限产政策对供给端影响显著。分析师认为，在限产政策严格执行和库存低位的背景下，钢铁板块具备反弹机会。

主要观点

• 钢价上涨：本周国内钢材价格整体上涨，螺纹钢价格收于4330元/吨，周环比上涨4.3%。热轧板卷、中板价格也小幅上涨，冷轧板价格持平。
• 库存大幅下降：钢材社会库存继续下降，本周钢材社会库存为834万吨，环比下降5.8%。螺纹钢库存335万吨，环比下降7.4%；线材库存97万吨，环比下降11.8%。
• 限产执行力度强：钢厂高炉开工率降至63.54%，产能利用率降至72.37%，较9月底限产前下降超过11%，表明限产政策有效实施。
• 环保限产对供需影响：尽管限产抑制了下游需求，但对供给端的收缩效果更显著，推动钢材价格持续上涨。
• 区域差异：冬季南方钢材净流入地的钢企有望受益，因北方限产导致北材南下减少，南方市场需求未受明显抑制。
• 国际钢材市场：美国钢材市场涨跌不一，欧洲市场总体上涨，日本和韩国市场部分品种价格有所波动。
• 原材料市场：铁精粉价格保持稳定，部分港口铁矿石价格小幅上涨，海运费上涨，表明市场对铁矿石需求增加。
• 盈利情况：钢厂盈利率保持稳定，盈利钢厂比例上升，行业利润情况良好。

关键信息

国内钢材价格变化

钢材库存变化

原材料价格变化

国际钢材价格变化

钢厂生产情况

• 高炉开工率：Mysteel调研显示，163家钢厂高炉开工率降至63.54%，产能利用率降至72.37%。
• 盈利率：钢厂盈利率为85.28%，与上周持平，表明盈利情况稳定。

推荐标的

• *ST华菱：受益于南方钢材净流入，价格表现强劲。
• 八一钢铁：注入炼铁及相关能源资产，估值低、弹性大。
• 宝钢股份：协同和湛江钢铁进展顺利，股权激励提升中长期确定性。

风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷

结论

总体来看，本周钢铁行业在限产政策和库存低位的推动下，呈现积极态势。钢价上涨，库存下降，行业盈利情况良好，分析师维持行业“推荐”评级，认为短期钢价或维持偏强运行。