20210911-中泰证券-钢铁行业周报_限产仍主导市场_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 行业概况：2021年9月11日，钢铁行业总市值为1366735百万元，流通市值为1162141百万元。
• 市场走势：本周申万钢铁板块上涨8.82%，跑赢沪深300指数86.62PCT，显示板块表现优于大盘。
• 投资策略：分析师认为，9月份后需求有所改善，但需求趋势性回升仍需观察。短期限产主导市场，建议关注成长型新材料类行业，如甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑和供给端压力增加是主要风险因素。

主要观点

• 钢铁行业在限产政策影响下，短期钢价有所反弹，但需求回落趋势尚未结束。
• 限产政策虽有所延续，但并未全面覆盖，导致产量连续多周低位震荡。
• 成交量和库存数据表明，需求呈现季节性回暖，但实际需求仍偏弱。
• 成材价格上涨幅度超过成本端，带动行业盈利回升。
• 铁矿石价格持续下跌，影响钢厂成本，矿价或继续下行。
• 钢铁出口量增长显著，但进口钢材量下降，反映国内外市场差异。

关键信息

一周市场回顾

• 指数表现：上证综合指数上涨3.39%，沪深300指数上涨3.52%，申万钢铁板块上涨8.82%。
• 钢材价格：
  • 螺纹钢主力合约以5640元/吨收盘，周环比增4.29%。
  • 热轧卷板主力合约以5911元/吨收盘，周环比增1.23%。
  • 铁矿石主力合约以732.5元/吨收盘，周环比降6.81%。

基本面跟踪

• 成交量：全国建筑钢材成交量周平均值为22.57万吨，环比增0.82万吨。
• 库存变化：五大品种社会库存1427.05万吨，环比减29.87万吨。
• 高炉开工率与产能利用率：
  • 全国高炉开工率56.49%，环比降0.14PCT。
  • 唐山钢厂高炉开工率54.76%，环比增1.59PCT。
  • 全国高炉产能利用率74.11%，环比降0.95PCT。
  • 唐山钢厂高炉产能利用率66.47%，环比降0.40PCT。
• 电炉情况：71家电弧炉开工率63.14%，环比增2.74PCT；产能利用率60.27%，环比降2.45PCT。
• 钢价变化：Myspic综合钢价指数周环比增1.81%，其中长材增2.57%，板材增0.94%。
• 矿价变化：Platts62%铁矿石价格周环比减14.55美元/吨，高低品价差收窄。

重要事件

• 进口铁矿石：8月份进口9749.2万吨，同比下降2.9%；1-8月累计进口74645.4万吨，同比下降1.7%。
• 出口钢材：8月份出口505.3万吨，同比增长37.4%；1-8月累计出口4810.4万吨，同比增长31.6%。
• 挖掘机销量：8月份销量18075台，同比下降13.7%；1-8月累计销量259253台，同比增长23.2%。
• 地方政府债券：下半年地方政府专项债券规模将高于去年同期，有助于稳定基础设施投资。
• 公司公告：
  • 攀钢钒钛收购西昌钒制品科技有限公司100%股权，并与四川德胜、大连博融签订战略合作协议。
  • 宝钢股份与沙特阿拉伯国家石油公司签署谅解备忘录，计划建设厚板工厂。
  • 柳钢股份申请注册发行总额不超过30亿元的中期票据。
  • 首钢股份8月产量小幅下降，受三地检修影响。

总结

• 市场表现：钢铁板块本周表现强劲，但分析师维持中性评级，认为限产不是长效性措施，需求回落趋势才刚刚开始。
• 基本面：钢价小幅回升，库存加速去化，但实际需求偏弱，未来需持续关注需求变化。
• 矿价：铁矿石价格持续下跌，影响钢厂成本，矿价或继续下行。
• 盈利情况：行业盈利回升，主要得益于成材价格上涨幅度超过成本端。
• 重要事件：包括公司收购、战略合作、债券发行和产量变化，显示行业动态和政策影响。
• 风险提示：宏观经济下滑和供给压力增加是主要风险因素，需警惕市场波动。