20240905-天风证券-朗姿股份-002612.SZ-拟现金收购北京丽都及湖南雅美股权_内生外延持续扩张_3页_739kb

半年报点评摘要：朗姿股份（002612）

投资评级： 买入（维持评级）
目标价格： 未单独说明，原文中为“目标价格元”可能为格式错误，PE仍给出。
核心数据：

• 营收： 2024年上半年实现营业收入2689亿元，同比增长62.1%；第二季度营收1289亿元，同比增长107%，但归母净利润0.7亿元，同比下降120.3%。
• 医美业务： 成为重要增长引擎，2024年上半年实现营收119亿元，同比增长60.2%，毛利率54.23%。
• 女装业务： 营收101亿元，同比增长114%。
• 婴童业务： 营收45亿元，同比下降41.3%。

分析要点

1. 业绩亮点： 半年报显示朗姿业绩高速增长，特别是医美业务和女装业务。医美是亮点，增长来源于内生扩张。
2. 医美布局外延：
   • 计划通过现金收购北京丽都、湖南雅美相关股权，以加速医美全国化布局。
   • 医美品牌如米兰柏羽、高一生、晶肤医美等细分业务均有增长，非手术类医美增速较快。
3. 主要财务数据: 营收、净利润持续增长，2024-2026年盈利预测显示仍具备增长潜力。估值方面维持PE在15-17倍区间，市净率有所下降。
4. 投资建议： 主要看好公司在医美领域的布局和增长。报告维持“买入”评级。
5. 风险提示： 包括宏观经济波动，市场竞争加剧，医美业务盈利不及预期，收购事项审批等不确定性和相关承诺风险等。

该报告对朗姿股份（即该股票代码对应的公司，原文为002612，但文中有“600612”的错误引用，应以002612为准）旗下的黎都公司进行了收购分析，并对医美业务进行了展望。