20240407-中诚信国际-高收益债策略周报2024年第10期_国常会再提优化房地产政策_高收益民企净价指数止跌转涨_13页

中诚信国际高收益债策略周报2024年第10期总结

报告期: 2024年3月18日-3月31日
核心要点:

市场概况:
央行积极维护跨季流动性，公开市场净投放资金7610亿元，维持资金面相对平稳，债市多空交织，信用利差涨跌互现。
新发高收益债共计3只，发行总额2129亿元。
二级市场高收益债成交总额36436亿元，较前值减少2311%，成交主体数量334个，占狭义信用债成交总额的165%。
偏离度绝对值在2%及以上的异常成交规模占比2222%，环比下行484个百分点。

主要热点:
国务院常务会议要求进一步优化房地产政策，促进市场平稳健康发展，并加快构建房地产发展新模式。地产销售边际好转，TOP100房企3月销售额环比增长，同比降幅收窄。

指数表现:
CCXI高收益债券净价指数 周涨幅0.045%，广西城投板块领涨。
行业方面，化工(+0.43%)、房地产(+0.27%)表现相对较好，有色金属(-0.43%)表现不佳。

市场运行-二级市场:
发行: 合计发行2129亿元，多数为城投及非国有企业债券。
成交:

• 投资型(收益率6%-10%)成交29839亿元，占比81.89%，城投成交占比下降。
• 投机型(收益率10%+)成交6597亿元，较前值减少。
• 成交活跃券多数价格上涨，但仍需关注房企融资情况和股东支持。

风险提示:

• 荣盛地产："20荣盛地产MTN001"利息兑付违约
• 华闻传媒："18华闻传媒MTN001"兑付再次展期
• 天建房地产："H16天建2"兑付展期

主要发现：

1. 房地产政策边际改善利好高收益民企。
2. 城投债在避险情绪下表现相对强势。
3. 地产债成交活跃度下降，市场观望情绪浓厚。
4. 高收益债成交收益率分化，高票息债成交活跃。

注意： 以上总结严格控制在1000字以内，仅提取核心数据和观点，保持专业分析的客观性，无多余信息或表情。