20180302-中原证券-文化传媒行业月报_国内电影市场取得历史性突破_3月有望继续维持票房同比增长_20页_1mb

传媒行业月报总结

核心内容

2018年2月，中国传媒行业经历了显著变化，特别是在电影市场方面取得了历史性突破。2月单月票房突破100亿元，创下新纪录，打破了北美市场2011年7月的全球单月单一市场票房纪录。多部大片如《唐人街探案2》、《红海行动》和《捉妖记2》在票房和口碑方面表现突出，推动了整体市场增长。此外，3月多部大片的上映也有望维持电影票房稳定增长。

主要观点

• 电影市场表现强劲：2月电影市场迎来“史上最强春节档”，单月票房过百亿，打破了多项纪录，包括单日票房、单月观影人次和单部影片票房等。
• 行业整体估值偏低：以TTM整体估值法计算，中信传媒指数PE为31.80倍，处于历史较低水平，显示出行业具备投资潜力。
• 政策监管加强：国家新闻出版广电总局加强了对网络视听节目直播答题活动的管理，规范网上传播秩序，防范社会风险。
• 公司业绩普遍预喜：多家传媒行业公司如光线传媒、华谊兄弟、三七互娱、完美世界和华策影视等发布了业绩快报，显示业绩增长，部分游戏公司净利润超过15亿元。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争也愈发激烈，尤其是游戏和影视领域，行业龙头公司值得关注。

关键信息

行业市场回顾

• 中信传媒指数：2月下跌2.43%，排在A股板块涨跌幅第6名。
• A股主要板块：沪深300指数下跌5.90%，上证综指下跌6.36%，深证成指下跌2.97%，创业板指数上涨1.07%。
• 子版块表现：平面媒体下跌4.47%，广播电视下跌3.25%，电影动画下跌1.63%，互联网下跌3.38%，整合营销上涨1.79%。

公司动态要闻

• 思美传媒：2017年营业收入同比增长8.29%，净利润同比增长64.13%。
• 宣亚国际：实际控制人增持公司股份，公司业绩稳步增长。
• 蓝色光标：营业收入和净利润均大幅增长，达17.70%和34.94%。
• 分众传媒：董事和高管减持股份，公司股价有所波动。
• 巨人网络：2017年营业收入和净利润均增长，主要得益于主营业务增长。
• 昆仑万维：营业收入和净利润分别增长41.73%和91.71%，成为行业亮点。
• 中青宝：营业收入下降17.09%，但净利润增长144.38%。
• 三七互娱：营业收入增长18.00%，净利润增长54.62%。
• 天神娱乐：营业收入增长85.47%，净利润增长114.13%。
• 恺英网络：营业收入增长15.20%，净利润增长136.67%。

行业动态要闻

• 电竞合作：Lstars电子竞技俱乐部与鹿晗合作，明星纷纷涉足电竞圈，提升行业热度。
• 阿里巴巴与万达电影合作：阿里巴巴和文投控股以每股51.96元收购万达电影12.77%的股份，成为其第二和第三大股东。
• 网易游戏尝鲜大会：发布《荒野行动PCPlus》和《终结者2：审判日》，并宣布重点发展电竞与直播生态圈。
• Acfun服务器问题：因融资不畅导致服务器到期，影响网站正常运营。
• 腾讯布局功能游戏：计划推出五大类功能游戏产品，探索游戏与教育、医疗、文化等领域的结合。
• 尚德机构IPO申请：向纽交所提交申请，计划募集15亿美元。
• 腾讯音乐与网易云音乐合作：相互授权音乐作品，达到各自独家音乐作品数量的99%以上。
• 盛大游戏与腾讯合作：腾讯战略入股盛大游戏，推动其进入新文化产业生态圈。
• 英雄互娱IPO计划：与国泰君安证券签署上市服务协议，计划在A股市场上市。
• 爱奇艺IPO申请：向纳斯达克提交申请，计划募集15亿美元。

行业数据回顾

电影市场

• 单月票房：2月票房突破100亿元，环比增长104.14%，同比增长63.81%。
• 观影人次：2.65亿人次，同比增长54.07%。
• 票房冠军：《唐人街探案2》以28.62亿元票房位居榜首。
• 其他热门影片：《红海行动》以24.91亿元票房排名第二，《捉妖记2》以21.08亿元排名第三。

电视剧市场

• 网络播放量：《微微一笑很倾城》以230.92亿次播放量排名第一，《三生三世十里桃花》以170.00亿次播放量排名第二。
• 卫视收视率：湖南卫视《谈判官》以1.275%收视率位居第一，中央电视台综合频道《初心》以1.35%收视率排名第二。

综艺节目市场

• 网络综艺节目播放量：《爸爸去哪儿贺岁篇》以9.6亿次播放量排名第一，《偶像练习生》和《吐槽大会第二季》分别排名第二、第三。
• 电视综艺节目网络播放量：《王牌对王牌第三季》以8.2亿次播放量排名第一，《歌手2018》和《欢乐喜剧人第四季》分别排名第二、第三。

游戏市场

• 网页游戏开服数：37游戏以2785组开服数排名第一，搜狗游戏和360游戏分列第二、第三。
• 手机游戏下载排名：腾讯系游戏占据App Store免费游戏排行榜前六名，网易《荒野行动》排在第八位。
• 安卓游戏市场：腾讯占据前五名，网易《荒野行动》和《我的世界》分列第四、第五。

行业评级及投资主线

• 行业评级：维持“同步大市”投资评级，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 公司投资建议：重点关注游戏和影视行业龙头公司，如光线传媒、完美世界、华谊兄弟、三七互娱等，均获得“增持”评级。

风险提示

1. 政策监管趋严：行业政策监管可能对市场造成影响。
2. 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争也愈发激烈。
3. 系统风险：市场整体波动可能影响行业表现。