20220807-首创证券-家用电器行业周报_激光电视行业技术与格局简析_18页_2mb

激光电视行业技术与格局简析总结

核心内容

激光电视作为第四代电视产品，近年来发展迅速，具备大屏化、亮度高、护眼效果好等优势。其主要采用激光光源与DLP数字电影放映技术结合，配备专用投影幕布。激光电视市场集中度不断提升，2021年CR3达84%，头部品牌如海信、峰米、长虹占据主导地位。

激光电视主要分为单色激光与三色激光两种显示方案。单色激光成本较低，可有效解决散斑问题，但色域覆盖较窄；三色激光亮度高、色域广，能够实现100% BT.2020色域覆盖，但成本较高且存在散斑问题。

2021年激光电视出货量为28万台，同比增长31.9%，近五年CAGR达65.0%，显著优于彩电行业整体表现。预计2022年出货量将达45万台，同比增长60.7%。激光电视市场空间广阔，市占率有望持续提升。

主要观点

1. 激光电视技术

   • 激光电视具备大屏化、亮度高、护眼等优势，技术迭代持续推动行业发展。
   • 单色激光与三色激光各有优劣，三色激光在显示效果上更优，但成本高；单色激光成本低，但色域和亮度受限。
   • 激光电视技术在持续突破，未来有望在性能和成本上实现进一步优化。

2. 市场格局

   • 我国激光电视市场集中度持续提升，CR3达84%，头部企业保持领先地位。
   • 海信以43%市占率居首，峰米和长虹紧随其后，市场呈现寡头竞争格局。

3. 行业发展趋势

   • 激光电视市场增长速度快于彩电行业，预计2022年出货量将实现显著增长。
   • 激光电视作为新兴产品，未来市场空间广阔，市占率有望进一步提升。

关键信息

• 2021年激光电视出货量：28万台，同比增长31.9%，近五年CAGR达65.0%。
• 2022年预测出货量：45万台，同比增长60.7%。
• 激光电视市占率：2021年仅占彩电总销量的0.7%，市场潜力巨大。
• 激光电视技术：单色激光成本低、无散斑；三色激光亮度高、色域广，但存在散斑问题。

投资策略

2022年中期投资策略认为，尽管家电行业面临疫情反复和外销高基数压力，但盈利企稳，疫后复苏可期。重点推荐：

• 白电：海尔智家（高端引领、“三翼鸟”流量前置）、美的集团（全球化战略）、格力电器（高分红率）。
• 厨电：老板电器（传统业务稳健、新兴业务快速发力）、火星人、亿田智能（受益集成灶高景气）。
• 照明电工：公牛集团（渠道与产品精耕）、欧普照明（商照业务快速发展）。
• 小家电：新宝股份（受益人民币贬值、出口增长）、苏泊尔、九阳股份（多品类拓展）。
• 清洁电器：莱克电气、科沃斯、石头科技（受益海运价格回落）。
• 黑电：极米科技（智能投影细分龙头）、海信视像（激光电视及芯片业务发展）。
• 零部件：三花智控（汽零业务快速发展）。

本周行情回顾

• 家电行业整体表现：本周下跌5.14%，跑输大盘。
• 板块表现：白电下跌3.48%，厨电下跌4.19%，小家电下跌2.59%，照明电工及其他板块下跌8.9%。
• 个股表现：涨幅前五为太龙照明（17.14%）、日出东方（12.67%）、飞科电器（8.53%）、光莆股份（7.51%）、佛山照明（5.65%）；跌幅前五为禾盛新材（-28.39%）、汉宇集团（-21.78%）、长虹华意（-17.7%）、三花智控（-14.86%）、朗特智能（-11.68%）。

行业基本数据

• 空调：6月产量1268万台，同比下降17.1%；销量1422万台，同比下降13.9%。
• 冰箱：6月产量627万台，同比下降6.7%；销量658万台，同比下降8.1%。
• 洗衣机：6月产量515万台，同比下降5.9%；销量515万台，同比下降5.8%。
• LCDTV：6月产量1073万台，同比增长21.4%；销量1059万台，同比增长20.8%。
• 抽油烟机：6月产量260万台，同比下降10.6%；销量251万台，同比下降14.2%。

原材料与地产数据

• 原材料价格：镀锌板卷价格上涨，铜价上涨，铝价下跌，塑料价格指数微涨。
• 地产数据：30大中城市商品房成交套数和面积环比上升，但销售面积和竣工面积同比下跌。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 终端需求萎靡风险
• 汇率波动风险

重要公告与行业新闻

1. 美的集团：回购股份，累计回购2944.7万股，金额达16.38亿元。
2. 小熊电器：回购7.41万股，金额321.87万元。
3. 苏泊尔：回购305.51万股，金额1.51亿元。
4. 光峰科技：回购54.24万股，金额1019.94万元。
5. 长虹美菱：拟申请北交所上市。
6. 石头科技：推出“以旧换新”活动，推动家电更新换代。
7. 格力电器：发布智慧采暖技术，提升热泵地暖系统能效。
8. 海信集团：与徕卡合作，推动超短焦激光电视技术发展。
9. 格力电器：展示“零碳源”技术，实现光伏发电与空调系统一体化。

评级说明

• 投资建议：看好激光电视行业，预计其将超越整体市场表现。
• 股票投资评级：基于6个月内相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业与市场整体表现的对比。