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总第2211期总结

核心内容

本报告主要分析了2014年10月28日港股市场情况、舜宇光学的业务发展及环球市场概况。报告指出，尽管沪港通未落实启动对港股造成一定压力，但市场整体仍保持稳定，恒指中短期支持位在22800点，未来走势偏正面。同时，报告对舜宇光学（2382）的OIS镜头模组和车载业务进行了详细分析，认为其将成为2015年的增长驱动力。

主要观点

港股市场表现

• 沪港通未启动的消息导致港股大盘出现回压调整，但未见实质性沽压，总体稳定性尚可。
• 恒指在23013点低见后，最终收盘报23143点，下跌159点，主板成交量回升至567亿多元，但仍处于偏低水平。
• 市场仍处于过渡期，个股波动性较大，是选股的好时机。
• 港交所（0388）下跌4.7%，券商股也出现重挫，但部分基本面良好的个股值得关注，如海通国际（0665）和中信证券（6030）。
• 中兴通讯（0763）因季报利好，股价连续两日上涨，预计对电讯设备生产商股有带动作用。

舜宇光学（2382）业务发展

• 舜宇光学在OIS镜头模组方面已有技术储备，预计2015年出货占比将提升至30%，OIS模组单价比同像素产品高50%-60%，毛利率显著提升。
• 公司已进入多家国内手机品牌客户及一家韩国品牌客户，预计明年良率将提高，且已具备AA对焦设备的自行研发能力。
• 车载镜头业务发展迅速，公司市场份额为22%，预计年均复合增长40%，ASP在5-10美金，毛利率维持在40%以上，利润占比有望提高。
• 公司未来计划引入红外镜头技术，以增强在车载领域的竞争力。

关键信息

港股市场

• 恒指走势：中短期支持位在22800点，守稳其上，对后市保持中性偏正面。
• 市场情绪：投资者观望情绪浓厚，多空双方未进一步扩大跌势。
• 个股机会：基本面良好、题材仍有潜力的个股可关注，如舜宇光学、海通国际、中信证券、中兴通讯等。

全球市场动态

• 美国经济数据：服务业指数连跌四个月，房地产销售量回升但不及预期。
• 欧洲市场：德国企业景气指数连续六个月下跌，欧元区股市先升后回吐。
• 金融市场表现：道指小幅上升，标普500指数下跌，纳指上升。欧洲股市受银行股拖累，表现不佳。
• 商品市场：油价预测下调，金价窄幅震荡，期铜上涨。

公司估值与评级

• 舜宇光学（2382）当前股价为13.18港元，评级为“买入”，预计2015年市盈率（PE）为14.6倍，EPS增长显著。
• 其他公司如李宁、蒙牛乳业、金鹰、康师傅等也获得不同评级，部分公司预计EPS增长，部分则面临压力。

结论

整体来看，港股市场在沪港通延迟启动的背景下表现相对稳定，市场仍处于筛选阶段，适合关注基本面良好的个股。舜宇光学凭借其在OIS镜头模组和车载业务的技术优势和市场占有率，预计将在2015年实现显著增长。同时，环球市场波动较大，投资者需密切关注宏观经济数据及市场动态。