2019-2020年度A股市场长期激励调研报告-德勤-2020.5-40页_1mb

2019—2020年度A股市场长期激励调研报告总结

核心内容

本报告总结了2019年度A股市场在股权激励方面的整体情况，涵盖了激励总量、工具、股份来源、定价、激励对象范围、激励时间安排、归属条件等关键领域。同时，报告还特别关注了科创板、国企改革、员工持股及合伙人计划等专题。

主要观点与关键信息

股权激励整体情况

• 激励总量：近半数实施股权激励的公司激励总量占总股本比例达到1.85%及以上，全行业平均激励总量占总股本比例为2.32%，与去年基本持平。
• 激励工具：股票仍是主要激励工具，但期权和复合型工具的使用率连续三年上升，分别达到25%和16%。单一限制性股票使用率下降至58%。
• 股份来源：定向增发仍是主要来源，占78.83%；通过二级市场回购的股份来源占比上升至13.8%，另有7%的公司采用“增发+回购”的组合方式。
• 权益定价：常规定价方法使用率仍高达92.09%，但自主定价案例逐渐增多，占比7.91%。
• 激励对象范围：近半数公司的激励范围超过公司总人数的5.84%，重点聚焦高管和核心人才。
• 关键岗位激励力度：高管人均权益授予价值约为非高管的5倍，CEO人均激励权益授予价值在150万元左右。
• 时间安排：57.86%的公司采用1年锁定期/等待期，3年解锁/行权的安排，少数公司采取差异化时间安排。
• 归属条件：单一公司业绩指标使用率下降至64.19%，多种业绩指标使用率上升至35.8%，指标呈现多元化趋势。

专题一：科创板

• 政策回顾：科创板的推出为股权激励市场带来创新，相关政策对激励计划进行规范化指引。
• 实施情况：2019年，70家科创板公司成功上市，其中8家在上市后公布了新的股权激励计划。
• 激励工具：全部采用第二类限制性股票，激励对象包括外籍人士。
• 激励安排：多数公司采用1年锁定期，分3年或4年解锁。
• 激励定价：多采用首次公开发行价格或其50%作为定价依据。
• 激励条件：多以营收增长、净利润增长等指标为考核依据。

专题二：国企改革

• 政策回顾：2019年监管机构出台多项政策，推动国有企业探索中长期激励机制。
• 激励工具：除限制性股票外，国有企业也在尝试多样化的长期激励模式，如超额利润分享、项目跟投、虚拟股权等。
• 激励对象：涵盖管理层、核心骨干等，部分公司纳入外籍人士。
• 激励安排：激励计划通常与公司业绩挂钩，部分公司采用组合式激励方式。

专题三：员工持股

• 趋势变化：员工持股计划数量较往年有所下降，趋于平稳。
• 政策影响：受2018年资管新规影响，员工持股计划中杠杆操作受限。
• 激励工具：员工持股计划通常采用限制性股票，激励对象为关键员工。

专题四：合伙人计划

• 实施情况：2019年合伙人计划公告数量创历史新高，共11份。
• 激励模式：包括“业绩股票”式、“项目跟投”式、“员工持股”式和“子公司持股”式。
• 激励对象：涵盖高管、核心员工及子公司员工。
• 激励安排：多数公司采用参考首次公开发行价格的自主定价方法。

调研样本说明

• 样本数量：共1549家A股上市公司实施股权激励计划，其中332家在2019年新增激励公告。
• 行业分布：制造业占比最高（65.56%），其次是信息传输、软件和信息技术服务业（10.54%）。
• 公司性质：涵盖中央国有企业、地方国有企业、民营企业、外资企业、公众企业等。
• 规模分布：样本公司按人数和市值分类，显示不同规模公司的激励策略差异。

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总结

2019年A股市场股权激励计划呈现多元化和规范化趋势，激励工具、股份来源、定价方法、激励对象范围和时间安排均有所变化。科创板和国企改革成为推动股权激励创新的重要力量，员工持股和合伙人计划也在不断探索新的激励模式。德勤作为专业咨询机构，持续提供全面的人力资本与长期激励解决方案，助力企业提升竞争力与人才吸引力。