2019-2020年度A股市场长期激励调研报告_28页_2mb

2019—2020年度A股市场长期激励调研报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2019年度A股市场股权激励的整体情况及长期激励的专题分析，涵盖激励总量、工具、股份来源、定价、对象范围、时间安排、归属条件及专题领域（科创板、国企改革、员工持股、合伙人计划）等内容。报告旨在为上市公司提供有关长期激励机制的市场趋势、政策变化及实施情况的参考。

主要观点与关键信息

股权激励市场概况

• 激励计划数量：2019年A股市场共有332家上市公司新增股权激励公告，总计343个计划。
• 上市公司总数：截至2019年12月31日，共1549家A股上市公司推出了股权激励计划。
• 激励工具趋势：股票仍为最常用的激励工具，但期权和复合型工具的使用率连续三年上升，分别达到25%和16%。
• 激励对象范围：接近五成公司的激励对象覆盖超过公司总人数的5.84%，主要集中在高管和核心人才。

激励总量与行业分布

• 激励总量：近半数实施股权激励的公司激励总量占总股本比例达到1.85%及以上，平均占比为2.32%。
• 行业分布：制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、交通运输、仓储和邮政业等行业的激励总量占比高于行业平均水平。

激励股份来源

• 主要来源：定向增发仍是主要的股份来源，占比约78.83%。
• 回购股份：二级市场回购股份的比例显著上升，达到13.8%。
• 组合来源：约7%的公司采用“增发+回购”的组合方式。

激励权益定价

• 常规定价：92.09%的公司采用不低于市价50%的常规定价方式。
• 自主定价：7.91%的公司采用灵活定价方式，如回购均价、IPO发行价等。

激励时间安排

• 主流安排：57.86%的公司采用1年锁定期/等待期，分3年解锁/行权的安排。
• 差异化安排：少数公司（2.37%）采取多种时间安排，如根据岗位职级、入职时间、激励工具等因素进行调整。

激励归属条件

• 单一指标：64.19%的公司采用单一业绩指标作为归属条件。
• 多种指标：35.8%的公司采用多种指标，如净利润、营业收入、EVA、ROE等，显示激励指标的多元化发展。

长期激励专题分析

科创板

• 政策支持：科创板的推出为股权激励提供了新的发展契机。
• 激励工具：科创板上市公司主要采用第二类限制性股票。
• 激励对象：多数公司激励对象覆盖范围超过全样本的中位值，且部分公司纳入外籍人士。
• 激励安排：多数公司采用1年锁定期，分3年或4年解锁。

国企改革

• 政策背景：2019年多项政策出台，推动国有企业探索中长期激励机制。
• 激励方式：包括限制性股票、超额利润分享、项目跟投、虚拟股权等。
• 激励特点：强调业绩考核与公司治理，推动激励机制的科学化与规范化。

员工持股计划

• 实施趋势：员工持股计划数量较往年有所下降，但部分企业仍将其作为战略投资工具。
• 政策影响：受2018年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》影响，杠杆操作受限。
• 激励工具：主要采用第二类限制性股票，部分公司采用组合方式。

合伙人计划

• 实施数量：2019年合伙人计划公告数量创历史新高。
• 激励模式：包括“业绩股票”、“项目跟投”、“员工持股”、“子公司持股”等四种模式。
• 激励对象：多数公司激励对象覆盖范围超过全样本的中位值，部分公司纳入外籍人士。

德勤暨高管薪酬研究中心简介

• 全球网络：德勤拥有全球150多个国家和地区的专业服务网络，提供审计、管理咨询、税务、法律等全方位服务。
• 中国布局：德勤在中国设立多个办公室，拥有近16,000名专业人士，服务覆盖《财富》世界500强中88%的中国企业。
• 服务内容：包括公司治理、高管薪酬设计、长期激励方案制定、税务筹划、资本运作等。
• 市场洞察：拥有境内外上市公司高管薪酬与激励案例库，覆盖超过4,000家中国企业及多个国际证券交易所。

总结

2019年A股市场股权激励呈现多元化、规范化的发展趋势。股票仍是主流激励工具，但期权和复合型工具的使用率持续上升。激励对象主要集中在高管和核心人才，且激励总量占总股本比例较高。激励股份来源以定向增发为主，但回购股份比例显著上升。激励定价以常规定价为主，但自主定价案例逐渐增多。激励时间安排以1年锁定期和3年解锁为主，部分公司采用差异化安排。激励归属条件呈现多元化，多种指标被广泛采用。在专题方面，科创板、国企改革、员工持股及合伙人计划均显示出创新与探索的趋势，为A股市场长期激励机制的发展提供了新思路。