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月末企业缩量，猪价区域分化

核心内容概述

2026年5月30日，全国标猪均价为9.5元/公斤，环比下跌0.84%。猪价区域分化明显，东北、西南地区价格偏弱，而其他地区价格相对稳定。仔猪价格（7kg）为251.43元/头，环比下跌0.75%。母猪价格维持稳定，为1297.62元/头。整体来看，猪价在区域间呈现分化趋势，市场供需关系呈现复杂状态。

主要观点

价格方面

• 标猪价格：全国标猪均价为9.5元/公斤，环比下跌0.84%，震荡偏弱运行。
• 区域分化：东北地区和西南地区价格弱势，其他地区稳定运行。
• 仔猪价格：全国7公斤仔猪价格为251.43元/头，环比下跌0.75%。
• 白条价格：全国白条价格为12.71元/公斤，环比下跌0.24%。
• 成本与利润：猪粮比价为4.1，低于5:1，养殖端利润为负，下游屠宰端利润也有所恶化。

产能与供应

• 能繁母猪存栏：国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%。农业农村部设定能繁母猪正常保有量为3750万头左右，产能去化措施进入落地阶段。
• 商品猪存栏：2026年一季度末商品猪存栏量为3906.06万头，环比下降0.87%。
• 出栏节奏：生猪出栏均重为123.06公斤，环比小幅下滑，但同比偏高。出栏节奏趋于稳定，散户出栏积极性低于集团企业。

需求与市场

• 屠宰量：本周样本屠宰量环比小幅下滑，但整体仍处于高位。
• 冻品库存：样本冻品库存率已超2023年，库存压力较大。
• 需求疲软：高温天气蔓延及食品安全问题发酵，导致下游需求疲软，对毛猪价格形成负反馈。
• 期货市场：LH2609合约逢低偏多操作，LH2607合约基差收窄，远月合约震荡为主。

关键信息

供应与需求

• 供应：2026年一季度生猪出栏量20026万头，同比增长2.8%。商品猪存栏量42358万头，同比增幅1.5%。
• 需求：猪肉下游需求疲软，对价格形成负反馈，屠宰开工率下降，收猪积极性降低。

产能变化

• 能繁母猪存栏：一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头。
• 产能去化：农业农村部政策推动下，产能去化路径巩固，有助于毛猪价格回归合理区间。

替代品与成本

• 替代品价格：牛肉、羊肉、鱼肉、鸡肉价格稳定，但对猪肉需求有一定影响。
• 饲料成本：发改委数据显示，饲料成本为2.68元/公斤，环比下降0.74%。
• 成本与利润：养殖端和屠宰端利润均为负，市场整体处于亏损状态。

期货与市场策略

• 期货市场：主力合约LH2607收盘价为10700元/吨，环比下跌4.38%。
• 市场观点：建议单边操作LH2609合约逢低偏多，关注1-3月反套策略，卖出深度虚值看跌期权。

风险提示

• 猪病疫情：北方地区猪病疫情可能加剧。
• 政策变动：产业政策可能不及预期，影响市场供需关系。

市场供应与出栏情况

• 出栏量：2026年一季度生猪出栏量为20026万头，同比增长2.8%。
• 出栏结构：7-49kg、50-89kg、90-140kg、140kg以上存栏占比分别为33.21%、29.2%、36.27%、1.31%，整体出栏结构稳定。
• 出栏均重：全国生猪出栏均重为123.06公斤，环比小幅下滑，但同比偏高。

猪价走势分析

• 历史走势：2023-2026年猪价呈现波动趋势，2026年5月均价为13.0元/公斤，较2023年同期下降明显。
• 市场预期：短期内毛猪价格缺乏大涨驱动，但基本面因素有边际好转趋势，预计现货价格温和上涨为主。

仔猪与母猪数据

• 仔猪价格：2026年5月仔猪价格为251.43元/头，环比下跌0.75%。
• 母猪价格：2026年5月母猪价格为1297.62元/头，环比稳定。
• PSY提升：PSY（每头母猪年均产仔数）持续提升，是仔猪供应超预期的重要原因。
• 淘汰量：母猪淘汰量整体处于高位，市场可能处于高淘高补状态。

数据来源

• 数据来源：上海钢联 中泰期货研究所整理
• 说明：除特别标明“月”外，其余指标均为周度数据。

总结

整体来看，2026年5月生猪市场呈现价格震荡偏弱、产能去化推进、供应压力持续、需求疲软、期货市场弱势等特征。市场处于多空因素交织状态，但基本面有所改善，预计未来价格温和上涨。政策调控、猪病疫情及市场需求是影响猪价的重要因素，需密切关注。