> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪月报总结 ## 核心内容 2026年5月生猪市场整体呈现震荡偏弱走势，现货价格继续下跌空间有限，底部较为坚挺。市场期待端午节前后猪价有所提振，同时关注集团出栏节奏变化。尽管目前供需格局仍以供大于求为主，但产能监管机制持续收紧，市场对未来产能去化信心有所增强。 ## 主要观点 - **现货价格**：5月生猪现货价格震荡偏弱，但底部支撑较强，市场期待节前猪价反弹。 - **期货走势**：期货价格维持震荡偏弱格局，但近月合约偏强，市场对现货价格回暖预期增强。 - **基差与月差**：期货价格收升水，基差略有走强；7-9价差走强，反映市场对近月合约的看好。 - **供需分析**： - 供应端：出栏节奏相对偏慢，头部企业产能去化缓慢，中小养殖仍有补栏动作，压制猪价上方空间。 - 需求端：终端猪肉消费清淡，采购需求不足，但随着毛猪价格回升，白条肉价格同步上涨。 - **成本与利润**： - 仔猪价格企稳反弹，但成交积极性有限。 - 养殖利润整体改善有限，亏损格局仍在延续，行业压力较大。 - 二元母猪价格走势企稳，但淘汰母猪折价回升，产能去化意愿不足。 - **产能调控**： - 农业农村部修订生猪产能调控方案，明确规模猪场保有量稳定在13万个以上，能繁母猪正常保有量约3750万头。 - 产能监管机制持续收紧，有助于优化供需匹配。 ## 关键信息 ### 现货价格走势 - 2026年5月全国生猪出栏均价为9.61元/公斤，环比上涨3.44%，同比下跌34.00%。 - 现货价格维持窄幅偏弱震荡，但底部较为坚挺，市场对节前猪价反弹有一定期待。 ### 期货走势 - 期货走势维持震荡偏弱，但近月合约偏强，反映市场对现货价格回暖的预期。 ### 基差与月差 - 期货价格收升水，基差小幅走强。 - 7-9价差走强，支撑近月合约。 ### 供应与需求 - 供应端：出栏节奏偏慢，头部企业产能去化缓慢，中小养殖仍有补栏动作。 - 需求端：终端消费清淡，采购需求不足，但毛猪价格回升带动白条肉价格上涨。 ### 成本与利润 - 仔猪价格企稳反弹，但成交积极性有限。 - 养殖利润整体改善有限，亏损格局仍在延续。 - 二元母猪价格企稳，但淘汰母猪折价回升，产能去化意愿不足。 ### 产能变化 - 统计局数据显示，2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，较12月底下降1.4%，同比下降3.3%。 - 涌益样本点能繁母猪存栏量环比略有波动，但整体呈下降趋势。 - 钢联样本点能繁母猪存栏量在2026年4月为512.33万头，环比下降0.89%，同比下降2.24%。 - 二元母猪存栏占比持续上升，三元母猪存栏占比下降，二元母猪在能繁母猪中的比例持续增加。 ### 市场策略 - **单边策略**：建议区间震荡。 - **套利策略**：阶段性或转向正套，但端午节前集中出栏或压制月差表现。 ### 育肥成本与利润 - 外购仔猪育肥成本在2026年5月为11.60元/头（92%存活率）和10.70元/头（100%存活率）。 - 育肥利润仍处低位，市场对增重和利润表现持谨慎态度。 ### 原料成本 - 育肥料中蛋白原料占比整体稳定，能量原料以玉米为主，占比高。 - 玉米豆粕价格稳中偏弱，影响饲料成本。 ## 总结 2026年5月生猪市场整体呈现震荡偏弱走势，但底部较为坚挺。现货价格虽未大幅上涨，但市场期待端午节前后猪价提振。期货走势维持震荡偏弱，但近月合约偏强，基差略有走强，7-9价差走强，反映市场对现货价格回暖的预期。供应端出栏节奏偏慢，头部企业产能去化缓慢，中小养殖仍有补栏动作，压制猪价上方空间。需求端表现持续偏弱，终端消费清淡，但毛猪价格回升带动白条肉价格上涨。仔猪价格企稳反弹，但成交积极性有限，养殖利润整体改善有限，行业压力仍然较大。二元母猪价格企稳，淘汰母猪折价回升，产能去化意愿不足。统计局数据显示，2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%。农业农村部修订产能调控方案，进一步优化供需匹配。市场对端午节前后猪价提振有一定期待，但整体供需格局未扭转，仍处于供大于求状态。