20260530-广发期货-生猪月报_关注端午前后出栏_市场供需仍宽松_31页_3mb

生猪月报总结

核心内容

2026年5月生猪市场整体呈现震荡偏弱走势，现货价格继续下跌空间有限，底部较为坚挺。市场期待端午节前后猪价有所提振，同时关注集团出栏节奏变化。尽管目前供需格局仍以供大于求为主，但产能监管机制持续收紧，市场对未来产能去化信心有所增强。

主要观点

• 现货价格：5月生猪现货价格震荡偏弱，但底部支撑较强，市场期待节前猪价反弹。
• 期货走势：期货价格维持震荡偏弱格局，但近月合约偏强，市场对现货价格回暖预期增强。
• 基差与月差：期货价格收升水，基差略有走强；7-9价差走强，反映市场对近月合约的看好。
• 供需分析：
  • 供应端：出栏节奏相对偏慢，头部企业产能去化缓慢，中小养殖仍有补栏动作，压制猪价上方空间。
  • 需求端：终端猪肉消费清淡，采购需求不足，但随着毛猪价格回升，白条肉价格同步上涨。
• 成本与利润：
  • 仔猪价格企稳反弹，但成交积极性有限。
  • 养殖利润整体改善有限，亏损格局仍在延续，行业压力较大。
  • 二元母猪价格走势企稳，但淘汰母猪折价回升，产能去化意愿不足。
• 产能调控：
  • 农业农村部修订生猪产能调控方案，明确规模猪场保有量稳定在13万个以上，能繁母猪正常保有量约3750万头。
  • 产能监管机制持续收紧，有助于优化供需匹配。

关键信息

现货价格走势

• 2026年5月全国生猪出栏均价为9.61元/公斤，环比上涨3.44%，同比下跌34.00%。
• 现货价格维持窄幅偏弱震荡，但底部较为坚挺，市场对节前猪价反弹有一定期待。

期货走势

• 期货走势维持震荡偏弱，但近月合约偏强，反映市场对现货价格回暖的预期。

基差与月差

• 期货价格收升水，基差小幅走强。
• 7-9价差走强，支撑近月合约。

供应与需求

• 供应端：出栏节奏偏慢，头部企业产能去化缓慢，中小养殖仍有补栏动作。
• 需求端：终端消费清淡，采购需求不足，但毛猪价格回升带动白条肉价格上涨。

成本与利润

• 仔猪价格企稳反弹，但成交积极性有限。
• 养殖利润整体改善有限，亏损格局仍在延续。
• 二元母猪价格企稳，但淘汰母猪折价回升，产能去化意愿不足。

产能变化

• 统计局数据显示，2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，较12月底下降1.4%，同比下降3.3%。
• 涌益样本点能繁母猪存栏量环比略有波动，但整体呈下降趋势。
• 钢联样本点能繁母猪存栏量在2026年4月为512.33万头，环比下降0.89%，同比下降2.24%。
• 二元母猪存栏占比持续上升，三元母猪存栏占比下降，二元母猪在能繁母猪中的比例持续增加。

市场策略

• 单边策略：建议区间震荡。
• 套利策略：阶段性或转向正套，但端午节前集中出栏或压制月差表现。

育肥成本与利润

• 外购仔猪育肥成本在2026年5月为11.60元/头（92%存活率）和10.70元/头（100%存活率）。
• 育肥利润仍处低位，市场对增重和利润表现持谨慎态度。

原料成本

• 育肥料中蛋白原料占比整体稳定，能量原料以玉米为主，占比高。
• 玉米豆粕价格稳中偏弱，影响饲料成本。

总结

2026年5月生猪市场整体呈现震荡偏弱走势，但底部较为坚挺。现货价格虽未大幅上涨，但市场期待端午节前后猪价提振。期货走势维持震荡偏弱，但近月合约偏强，基差略有走强，7-9价差走强，反映市场对现货价格回暖的预期。供应端出栏节奏偏慢，头部企业产能去化缓慢，中小养殖仍有补栏动作，压制猪价上方空间。需求端表现持续偏弱，终端消费清淡，但毛猪价格回升带动白条肉价格上涨。仔猪价格企稳反弹，但成交积极性有限，养殖利润整体改善有限，行业压力仍然较大。二元母猪价格企稳，淘汰母猪折价回升，产能去化意愿不足。统计局数据显示，2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%。农业农村部修订产能调控方案，进一步优化供需匹配。市场对端午节前后猪价提振有一定期待，但整体供需格局未扭转，仍处于供大于求状态。