20250428-东海期货-股指期货周报_美国持续释放关税缓和信号_股指整体反弹_10页_649kb

宏观金融周报总结（2025年4月28日）

核心内容

本周宏观金融周报聚焦于股指期货市场，分析了上周的股市行情、资金情况、期指行情、持仓资金变化以及价差表现。报告指出，尽管外部环境存在不确定性，但国内经济基本面表现良好，短期对市场风险偏好形成支撑。

主要观点

1. 股市行情回顾

• 沪深300指数：收于3786.99点，较前值上升 0.39%。
• 上证50指数：收于2648.81点，较前值下跌 0.42%。
• 中证500指数：收于5627.18点，较前值上升 1.26%。
• 中证1000指数：收于5939.50点，较前值上升 1.71%。
• 成交额：沪深300累计成交10914亿元，日均成交2183亿元，较前值下降147亿元；中证1000累计成交12226亿元，日均成交2445亿元，较前值增加182亿元。
• 行业表现：
  • 表现较好的前五名行业：综合金融（+6.07%）、汽车（+4.94%）、通信（+3.16%）、电力设备及新能源（+3.07%）、综合（+2.77%）。
  • 表现较差的前五名行业：消费者服务（-3.70%）、食品饮料（-2.40%）、农林牧渔（-1.38%）、煤炭（-1.21%）、交通运输（-0.88%）。

2. 资金情况

• 两市融资融券余额：为17916亿元，较上周下跌21亿元。
• 三大指数资金净买入：
  • 沪深300：-226亿元
  • 上证50：-57亿元
  • 中证500：-175亿元
• 北向与南向资金：整体资金流入情况需结合具体图表分析，但显示北向资金持续流入，南向资金流出。

3. 期指行情回顾

• IF主力合约：收于3739.2点，较前值上升 0.77%，累计成交226231手，日均成交45246手，较前值下降4713手。
• IH主力合约：收于2628.0点，较前值下跌 0.21%，累计成交117628手，日均成交23526手，较前值下降3062手。
• IC主力合约：收于5498.6点，较前值下跌 0.95%，累计成交208995手，日均成交41799手，较前值上升2249手。
• IM主力合约：收于5786.6点，较前值上升 2.35%，累计成交696711手，日均成交139342手，较前值下降5275手。

4. 持仓资金情况

• IF持仓资金：659.9亿元，较上周下跌54亿元。
• IH持仓资金：155.1亿元，较上周下跌10.7亿元。
• IC持仓资金：539.5亿元，较上周下跌23.8亿元。
• IM持仓资金：891.9亿元，较上周上升0.8亿元。
• 各合约持仓分布显示，IM合约的持仓金额最高，IC次之，IF和IH相对较低。

5. 价差情况

• 基差：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为 -12.19点、-3.81点、-44.98点、-54.50点。
• 价差：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为 -35.60点、-57.60点、-23.20点；IH、IC、IM合约价差表现类似。
• 比价：IF与IH的比值为1.4271、1.4228、1.4183、1.4113；IC与IH的比值为2.1105、2.0923、2.0693、2.0364；IM与IH的比值为2.2250、2.2019、2.1669、2.1217。

关键信息

• 经济基本面：2025年一季度中国经济表现强劲，消费、基建、制造业投资均超预期，净出口增长显著。
• 外部环境：美国释放对华贸易缓和信号，美国总统称或将“大幅降低”对华关税，对国内市场形成一定支撑。
• 政策预期：政治局会议强调将根据形势需要推出新的增量政策，短期内提振了市场信心。
• 操作建议：分析师建议谨慎做多，主要基于对政策不确定性和市场波动性的考量。
• 风险因素：包括稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化等。

总结与展望

• 总结：上周A股市场整体呈现反弹趋势，尤其在综合金融、汽车等板块表现突出，但部分行业如消费者服务、食品饮料等表现较差。期指市场整体震荡，IF和IM合约表现相对较好，而IH和IC合约则有所下跌。
• 展望：短期内市场风险偏好持续升温，但需警惕政策不及预期和外部环境变化带来的不确定性。投资者应关注政策动向和市场情绪变化，合理控制仓位，避免过度投机。

数据来源

• Wind
• iFinD
• 东海期货研究所整理

重要声明

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