20250428-铜冠金源期货-氧化铝周报_多空博弈_氧化铝震荡_7页_649kb

氧化铝市场分析总结（2025年4月28日）

核心内容

本报告分析了2025年4月25日氧化铝市场的供需、价格走势及库存变化，同时关注了相关行业动态与风险因素，为投资者提供市场判断与策略建议。

主要观点

• 供应端：氧化铝市场上周出现增减产并存的情况，部分前期检修产能恢复生产，但也有新的检修产能，整体开工产能略有增加。截至4月24日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为8540万吨，开工率为79.52%。
• 消费端：电解铝行业周度理论开工产能小幅增加，但原料采购以长单执行为主，现货成交清淡。
• 成本端：进口矿扰动未对供应造成显著影响，氧化铝利润压力向上传导，矿价仍有向下压力。
• 价格走势：氧化铝期货主力上周上涨0.99%，收于2846元/吨；现货市场全国加权平均周五报2897元/吨，较上周五上涨9元/吨。
• 库存变化：上周五氧化铝期货仓单库存减少12958吨至27.5万吨，厂库库存减少300吨至7800吨。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 氧化铝期货主力上周上涨0.99%，收于2846元/吨。
• 现货市场全国加权平均周五报2897元/吨，较上周五上涨9元/吨。
• 铝土矿方面，国产铝矾土价格保持稳定，但受氧化铝企业成本倒挂影响，部分地区对矿石采购价格有所下调，后续或仍有下调可能。
• 2025年中国铝矾土进口总量达4708.9万吨，3月单月进口量达1646.6万吨，创历史新高。

三、行情展望

• 氧化铝价格焦点仍在供应端产能变动上，既有新产能即将投产及前期检修产能复产的利空，也有部分地区产能亏损或检修的利好。
• 多空因素相互抵消，氧化铝价格预计将在底部有支撑的区间内震荡。

四、行业要闻

1. 河南某氧化铝厂建成产能140万吨，目前一条40万吨生产线减产，开工产能100万吨，恢复时间待定。
2. 通辽市生态环境局发布锦泰和通辽绿色铝基新材料源网荷储能源优化示范项目环境影响评价第二次公示，项目年产200万吨氧化铝。
3. 国家发展改革委等三部门发布《市场准入负面清单（2025年版）》，重点区域严禁新增电解铝、氧化铝产能。

风险因素

• 进口矿干扰
• 海外氧化铝供应扰动

投资咨询团队

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