20220417-国海证券-建筑装饰行业周报_一季度社融规模回升_推荐基建板块投资机会_13页_1mb

报告摘要

2022年一季度社融规模回升，显示经济稳增长政策初见成效，建筑装饰行业迎来新的发展机遇。报告重点推荐基建板块，并指出绿色建筑和碳中和政策将成为行业长期发展方向。同时，对重点上市公司进行盈利预测和投资评级分析。

宏观政策支持：2022年宏观政策定调为稳健有效，国民经济稳字当头，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。中央经济工作会议强调推进保障性住房建设，支持商品房市场，促进房地产业健康发展和良性循环。
社融规模回升：2022年第一季度人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元；社会融资规模增量累计为12.06万亿元，较上年同期增加1.77万亿元，其中三月新增社融规模达到4.65万亿元，超出市场预期。
基建投资成为稳增长重要抓手：国务院常务会议提出合理扩大专项债使用范围，支持公共服务等有一定收益的项目，加快项目开工和建设，尽快形成实物工作量。水利部预计2022年可完成约8000亿元水利项目投资额。
绿色建筑发展提速：住建部出台“1+3”标准化设计和生产体系，推动装配式建筑行业实现标准化、规范化。BIPV（光伏建筑一体化）是绿色建筑的重要发展方向，相关政策持续出台。
碳中和政策推进：中国碳排放权市场已正式启动交易，电力成为首批试点行业，钢铁、建材等行业未来将逐步纳入碳排放交易范围，龙头企业在低能耗和碳捕捉技术方面具有优势。

行业表现：本周申万建筑指数下跌5.48%，其中装修装饰板块跌幅最大（-9.15%），而园林工程板块微涨（0%）。
重点推荐公司：
- 买入：中国化学、中材国际、中国中冶、中国交建。
- 未评级：中国能建、中国电建、中国建筑、中钢国际、鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构、远大住工。
盈利预测：
- 中国化学（601117.SH）：2022年EPS 0.96元，PE 10.58倍，预计2023年EPS 1.18元，PE 8.57倍。
- 中材国际（600970.SH）：2022年EPS 1.04元，PE 8.92倍，预计2023年EPS 1.22元，PE 7.65倍。
- 中国交建（601800.SH）：2022年EPS 1.38元，PE 7.01倍，预计2023年EPS 1.60元，PE 6.02倍。
风险提示：
- 公司业绩不及预期；
- 房地产政策落实不及预期；
- 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；
- 原材料价格持续上涨；
- 疫情反复或持续时间超预期；
- 宏观环境出现不利变化。

中国能建：
- 4月15日中标甘肃金塔100兆瓦塔式太阳能光热发电+600兆瓦光伏发电一体化项目，总装机规模70万千瓦，设计年发电量13.7亿千瓦时。
- 4月11日中标保定一亩泉生态修复一阶段工程勘察设计施工总承包项目，中标金额8322万元。
- 4月12日中标华能湖南湘阴调峰燃气发电项目（2×500MW级燃气-蒸汽联合循环调峰机组）勘察设计，是湖南院首个9F级燃气-蒸汽联合循环发电工程。