20220919-国海证券-建筑装饰行业周报_基建投资逐渐形成实物工作量_继续关注重点基建项目落地情况_14页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2022年9月19日发布的建筑装饰行业周报指出，随着“稳增长”政策的持续发力，基建投资成为拉动经济增长的重要引擎。当前经济处于企稳回升的关键窗口期，三季度政策集中发力，下半年有望回补二季度疫情损失。基建投资增速回升，尤其在政策性、开发性金融工具支持下，重点基建项目逐步形成实物工作量，为行业带来增长动力。同时，房地产市场在政策支持下开始筑底复苏，绿色建筑和低碳技术成为行业发展的新方向。

主要观点

1. 行业表现

• 建筑装饰行业：本周下跌6.12%，其中基础建设板块跌幅最大（-6.16%）。
• 重点公司表现：
  • 涨幅前五：全筑股份（15%）、*ST美尚（12%）、农尚环境（11%）、海波重科（11%）、中天精装（9%）。
  • 跌幅前五：北新路桥（-17%）、永福股份（-16%）、中材国际（-15%）、龙元建设（-14%）、杭萧钢构（-14%）。

2. 行业关键数据

• PMI指数：建筑业PMI为56.5%，新增订单PMI为53.4%，较上月略有回升。
• 固定资产投资：1-8月全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.8%，其中基础设施投资同比增长8.3%。
• 房地产开发投资：累计同比降低7.4%，施工、新开工、竣工面积同比持续下滑。
• 建材价格：主要建材价格持续下降，如角钢、螺纹钢、水泥、浮法平板玻璃等。

3. 政策支持

• 国务院常务会议：部署8方面举措，加快扩大有效需求，新增3000亿元政策性、开发性金融工具额度，推动基建项目落地。
• 农村公路方案：交通运输部等六部委印发《农村公路扩投资稳就业更好服务乡村振兴实施方案》，新增投资约1000亿元，加快农村公路建设。
• 碳达峰方案：工信部牵头制定有色金属、建材行业碳达峰方案，推动低碳技术应用，如氢冶金、非高炉炼铁等。
• 科技支撑碳中和：科技部等九部门发布《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》，计划到2025年实现重点行业低碳核心技术突破。

4. 建筑领域绿色化趋势

• 建筑领域全周期碳排放量大，绿色节能趋势加速推进。
• 绿色建筑、装配式建筑、光伏建筑一体化等方向将受益，推荐装配式建筑龙头公司：鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构，关注中国电建。

5. 重点公司推荐

• 中国交建：推荐，2022年EPS预测为1.28元，PE预测为6.06倍。
• 中国中铁：推荐，2022年EPS预测为1.26元，PE预测为4.38倍。
• 中国建筑：推荐，2022年EPS预测为1.36元，PE预测为3.79倍。
• 安徽建工：推荐，2022年EPS预测为0.77元，PE预测为7.08倍。
• 中国化学：推荐，2022年EPS预测为0.95元，PE预测为9.26倍。
• 中国电建：推荐，2022年EPS预测为0.72元，PE预测为10.38倍。
• 中材国际：推荐，2022年EPS预测为0.94元，PE预测为9.16倍。
• 中国中冶：推荐，2022年EPS预测为0.47元，PE预测为6.68倍。

关键信息

重点政策

• 国务院常务会议：部署8方面举措，加快扩大有效需求，推动基建投资。
• 农村公路方案：提前实施“十四五”规划项目，新增投资约1000亿元。
• 碳达峰方案：推动低碳技术应用，降低建筑领域碳排放。

行业趋势

• 基建投资增速回升，成为“稳增长”重要抓手。
• 房地产市场逐步复苏，多地政府成立房地产纾困基金。
• 绿色建筑和低碳技术成为行业发展的新方向。

风险提示

• 公司业绩不及预期。
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期。
• 原材料价格持续上涨。
• 疫情反复或持续时间超预期。
• 宏观环境出现不利变化。

重点关注公司及盈利预测

投资建议

• 推荐关注中国交建、中国化学、中国中铁、中国建筑、安徽建工等公司，重点关注其在基建和房地产领域的布局。
• 关注中材国际、中国中冶等公司在低碳技术应用方面的潜力。
• 装配式建筑龙头鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构有望受益于绿色建筑趋势。

风险提示

• 公司业绩不及预期。
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期。
• 原材料价格持续上涨。
• 疫情反复或持续时间超预期。
• 宏观环境出现不利变化。