20220807-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_基建链条景气继续上行_11页_678kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周建筑装饰板块（SW）整体下跌 -4.32%，同期沪深300指数下跌 -0.32%，万得全A指数下跌 -0.54%，板块相对大盘呈现超额收益 -4.00% 和 -3.78%。尽管板块表现不佳，但行业基本面持续向好，政策支持和市场需求增长为后续发展提供了支撑。

主要观点

1. 行业政策支持与规范

   • 国家发改委等13部门联合印发《关于严格执行招标投标法规制度进一步规范招标投标主体行为的若干意见》，旨在强化招标人主体责任、打击违法投标行为、规范招标代理服务等，推动招投标活动更加规范有序。
   • 该政策自2022年9月1日起施行，有效期至2027年8月31日，将对基建和公共资源交易领域产生积极影响。

2. 基建投资持续上行

   • 专项债、政策性开发性金融工具等支持有效投资，财政政策与“准财政工具”进一步发力，预计基建投资将继续上行。
   • 7月建筑业PMI显示业务活动预期和从业人员指数均超季节性预期，表明基建项目进度与用工持续增加，实物需求加速落地。

3. 地产基本面改善

   • 高能级城市需求端放松政策持续落地，地产销售数据回升，后续纾困政策有望进一步化解风险。
   • 短期投资看点集中在宏观政策对基建和实物需求的进一步传导以及地产销售改善。

关注投资方向

1. 绿色建筑与新能源相关领域

   • 双碳战略推动下，装配式建筑、节能降碳及新能源相关的基建细分领域景气度较高。
   • 建议关注：鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配（装配式建筑）；中国电建、中国能建（新能源业务转型）；精工钢构、森特股份、东南网架（建筑光伏市场）；志特新材（绿色建材租赁）。

2. 基建市政龙头企业

   • 估值仍处历史低位，业绩稳健，有望在稳增长政策下实现估值修复。
   • 建议关注：中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑（中海资产估值修复）。

3. 国企改革方向

   • 2022年是国企改革三年行动的收官之年，改革红利有望释放。
   • 建议关注：四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶（降本增效、新业务转型、资产重组）。

关键信息

• 行业政策：发改委等13部门联合出台招标投标规范政策，共提出20条具体措施，强化主体责任、打击不诚信行为、规范代理服务等，推动行业规范化发展。
• 行业数据：7月建筑业PMI业务活动预期和从业人员指数超季节性预期，显示行业活跃度提升。
• 板块表现：
  • 本周建筑装饰板块下跌 -4.32%，明显跑输大盘。
  • 涨幅前五公司为：中粮工科（+3.82%）、广田集团（+2.93%）、国检集团（+1.28%）、隧道股份（+0.92%）、风语筑（-0.08%）。
  • 涨幅后五公司为：东易日盛（-10.09%）、中天精装（-10.39%）、永福股份（-10.85%）、中国化学（-13.66%）、山东路桥（-16.08%）。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

行业与公司动态

行业新闻

• 7月制造业PMI降至49.0%，位于临界点以下。
• 四川计划年内新开工交通项目总投资2800亿元。
• 新疆前7月完成交通固定资产投资423.9亿元。
• 长江中游蕲春航道整治工程通过竣工验收。
• 重庆“十四五”期间将启动30余个TOD项目建设。
• 黑龙江上半年综合交通投资同比增长32.6%。
• 厦门马銮湾新城文体科技中心项目报建，总投资约23.59亿元。
• 深圳都市圈规划指引出炉，将构筑“一主两副七廊多节点”格局。

上市公司公告

• 四川路桥：拟发行股份及支付现金购买交建集团95%股权及高路建筑100%股权，进一步扩大业务版图。
• 中国交建：2022年第二季度新签合同额达8019亿元，同比增长17.04%。
• 苏交科：2022年半年度报告披露，营业收入19.81亿元，同比增长0.22%；归母净利润1.66亿元，同比增长14.69%。
• 安徽建工：以4亿元收购安徽省路桥工程集团15.82%股权，巩固控股地位。
• 山东路桥：签署重大施工合同，签约金额约13.46亿元。
• 山东路桥：公开发行可转换公司债券申请获证监会受理。
• 富煌钢构：4-6月新签销售合同额约11.67亿元，同比略有下降。
• 中国电建：拟申报发行基础设施公募REITs，底层资产为五一桥水电站项目。

总结

建筑装饰行业在政策支持和基建投资持续上行的背景下，具备一定的增长潜力。尽管本周板块表现不佳，但行业基本面改善和政策导向仍为长期投资提供支撑。建议投资者关注绿色建筑、新能源相关业务及国企改革带来的投资机会，同时注意政策变化和市场风险。