20220613-国海证券-建筑装饰行业周报_稳经济措施保障复工复产_持续关注基建板块_14页_1mb

建筑装饰行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2022年6月13日，由国海证券研究所发布，评级为“推荐(维持)”。报告分析了建筑装饰行业的市场表现、政策环境、行业动态及重点公司情况，认为在“稳增长”政策和绿色转型背景下，建筑行业有望持续受益。

主要观点

• 政策支持：中央及地方政府密集出台政策支持复工复产和稳经济，其中《扎实稳住经济的一揽子政策措施》明确要求加快财政支出、专项债发行及基础设施投资，为建筑行业带来发展机遇。
• 基建投资：基建投资成为2022年“稳增长”的重要抓手，预计二季度受疫情影响较大的地区将获得政策与资金支持，三季度可能迎来集中赶工潮。
• 绿色转型：发改委等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，推动双碳目标实现，建筑行业龙头具备切入新能源投资运营的优势。
• 碳交易市场：中国碳排放权市场已启动，电力成为首批试点行业，未来钢铁、建材等行业将陆续纳入交易范围，龙头企业在低能耗与碳捕捉技术方面具备竞争力。
• 装配式建筑：住建部明确绿色建筑与节能建筑为发展方向，政策支持与BIPV技术的推进将打开装配式建筑市场空间。

关键信息

行业表现

• 建筑装饰指数：2022年6月10日，建筑装饰指数上涨0.86%。
• 子行业表现：装修装饰板块涨幅最大（2.51%），而园林工程板块无变化（0.00%）。
• 相对沪深300：建筑装饰板块表现优于沪深300指数，其中12个月涨幅达22.8%，而沪深300指数为-18.9%。

市场数据

• PMI指数：2022年5月综合PMI为48.4%，建筑业PMI为52.2%，小幅下降。
• 固投与房地产：基建投资同比增速回升，房地产投资完成额同比小幅下滑，施工、新开工、竣工面积均呈下降趋势。
• 建材价格：主要建材价格增幅放缓，部分产品价格环比下降，如螺纹钢、水泥等。

重点公司推荐

• 推荐公司：中国交建、中国化学、中材国际。
• 重点关注公司：中国中铁、中国建筑、安徽建工、中国电建、中国能建、鸿路钢构、远大住工、杭萧钢构、精工钢构。
• 盈利预测：部分公司盈利预测来自国海证券研究所，其余来自万得一致预期。

风险提示

• 业绩不及预期：公司业绩可能因市场环境变化而低于预期。
• 专项债发行不及预期：专项债发行及基建投资增速恢复不及预期可能影响行业增长。
• 原材料价格上涨：原材料成本上升可能对利润造成压力。
• 疫情反复：疫情持续时间超预期可能影响行业复苏进程。
• 宏观环境变化：宏观经济不利变化可能对行业产生负面影响。

重点关注公司及盈利预测

其他信息

• 分析师信息：盛昌盛、孙伯文、彭棋、景丹阳等，均具备丰富的行业研究与从业经验。
• 投资评级标准：行业投资评级分为推荐、中性、回避；股票投资评级分为买入、增持、中性、卖出。
• 免责声明：本报告仅供符合适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性及完整性，不承担因使用报告产生的任何责任。

结论

建筑装饰行业在政策支持与绿色转型的双重驱动下，具备持续增长潜力。推荐关注中国交建、中国化学、中材国际等具备较强竞争力与成长性的企业，同时需警惕疫情反复、原材料价格上涨等风险因素。