20220410-国海证券-建筑装饰行业周报_稳增长预期持续强化_基建板块预期兑现_14页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2022年4月10日，由国海证券研究所发布，分析师盛昌盛对建筑装饰行业进行分析，并给予行业“推荐”评级。报告聚焦宏观政策、行业走势、重点公司动态及投资建议等方面，强调稳增长政策对基建和房地产行业的积极影响。

主要观点

• 宏观政策导向：2022年宏观政策以“稳健有效”为主，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。中央经济工作会议强调推进保障性住房建设，支持商品房市场满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展。
• 房地产政策松绑：央行降低MLF利率，预计LPR将随之下降，有助于拉动宏观经济。房贷利率及首付比例下调，有助于刺激需求增长。
• 基建投资预期提升：国务院提出合理扩大专项债使用范围，重点支持交通、能源、生态环保、保障性安居工程等项目。预计2022年基建投资将成为“稳增长”的重要抓手。
• 绿色建筑发展：住建部发布《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，明确绿色建筑发展方向，到2025年城镇新建建筑将全面实现绿色建筑。
• 碳中和推进：中国碳排放权市场启动，电力成为首批试点行业。钢铁、建材等行业龙头企业将发挥低能耗与碳捕捉技术的作用，助力碳中和目标。

关键信息

行业走势

• 本周申万建筑指数上涨6.06%，优于沪深300指数（-0.94%）。
• 各子行业表现：房屋建设（+7.53%）、基础建设（+7.60%）、装修装饰（+1.86%）等表现较好。
• 建筑板块涨幅前五公司：中天精装（33%）、北新路桥（33%）、新疆交建（27%）、华蓝集团（23%）、名雕股份（19%）。
• 建筑板块跌幅前五公司：浙江建投（-16%）、延华智能（-10%）、粤水电（-10%）、风语筑（-9%）、苏文电能（-9%）。

重点公司动态

• 中国能建：与伊拉克莱欧公司签署225兆瓦光伏电站项目EPC合同，有助于公司在新能源市场的发展。
• 中工国际：与中海油石化工程联合体签署伊拉克九区天然气中央处理设施项目商务合同，金额达4.12亿美元，对公司未来三年经营业绩有积极影响。
• 中国交建：中标辽宁省大连市营城子片区新型城镇化建设PPP一期项目，估算总投资63.65亿元，将推动片区整体更新。

盈利预测与投资建议

• 推荐公司：中材国际、中国化学、中国交建，投资评级为“买入”。
• 重点关注公司：中国能建、中国电建、中国建筑、中钢国际、中材国际、中国中冶、鸿路钢构、远大住工、杭萧钢构、精工钢构。
• 盈利预测（2022-2023年）：
  • 中材国际：2022年EPS 1.04元，PE 8.92倍。
  • 中国化学：2022年EPS 0.96元，PE 10.58倍。
  • 中国交建：2022年EPS 1.38元，PE 7.01倍。
  • 中国中冶：2022年EPS 0.48元，PE 8.19倍。
  • 鸿路钢构：2022年EPS 2.72元，PE 15.25倍。
  • 精工钢构：2022年EPS 0.44元，PE 11.14倍。
  • 杭萧钢构：2022年EPS 0.25元，PE 17.17倍。

风险提示

• 公司业绩不及预期。
• 房地产行业政策落实不及预期。
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期。
• 原材料价格持续上涨。
• 疫情反复或持续时间超预期。
• 宏观环境出现不利变化。

总结

本报告认为，在“稳增长”政策的推动下，建筑装饰行业迎来发展机遇，特别是基建和绿色建筑领域。推荐关注中材国际、中国化学、中国交建等公司，同时强调需关注政策执行力度、原材料价格波动及疫情对行业的影响。