20220711-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_基建投资和实物需求将继续处于加速期_12页_692kb
报告摘要
建筑装饰行业跟踪周报总结
核心内容
本周建筑装饰板块（SW）整体表现略弱，周涨跌幅为 -1.0%，略低于同期沪深300（-0.85%）和万得全A指数（-0.4%）。板块整体呈现 超额收益为 -0.6%，显示其在当前市场环境下表现相对疲软。尽管如此，分析师认为行业仍处于 基建投资和实物需求加速期，并提出三大投资方向。
主要观点
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行业处于加速期
在稳增长政策持续发力的背景下，基建投资和实物需求继续加快。国常会提出通过发行金融债券补充重大项目资本金，进一步缓解资金瓶颈。建材高频数据反映基建市政需求提升，新型基建成为结构性亮点。 -
政策支持与资金投入
财政部与交通运输部联合发布政策，支持国家综合货运枢纽补链强链。计划在3年内支持30个左右城市，资金总量有望超过500亿元，重点支持铁路、水路、航空、仓储、堆场等基础设施及装备建设。 -
地产市场逐步回暖
尽管短期地产销售数据环比回落，但因城施策和按揭利率下降持续发力，地产基本面有望改善，房建链条修复可期。
关键投资方向
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绿色节能与装配式建筑
受双碳战略和绿色建筑政策推动，装配式建筑、节能降碳及新能源相关基建细分领域景气度较高。重点推荐企业包括：鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配；中国电建、中国能建等新能源业务转型企业；精工钢构、森特股份、东南网架等受益于建筑光伏市场放量的企业；以及绿色建材租赁服务商志特新材。 -
基建市政链条估值修复
建议关注估值处于历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑等。历史数据显示，基建央企在宽货币阶段表现优异，具备持续超额收益潜力。 -
国企改革红利释放
2022年为国企改革三年行动的收官之年，改革红利有望释放。重点关注有降本增效、新业务转型及资产重组潜力的企业，如四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。
行业和公司动态
2.1 行业政策跟踪
- 财政部与交通运输部联合支持国家综合货运枢纽补链强链，计划支持30个左右城市，奖补资金总量有望超过500亿元。
- 政策强调基础设施及装备硬联通、规则标准及服务软联通、运营机制一体化等方向，推动多式联运节点及绿色化、智能化建设。
2.2 行业新闻
- 四川、海南、杭州等地出台支持建筑业发展的政策，推动智能建造、绿色建筑、安居房建设等方向。
- 贵阳、内蒙古、山西、山东等地分别推进装配式建筑、公路建设、建筑节能改造及建筑业高质量发展等目标。
- 住建部遴选城市开展智能建造试点，推动建筑业转型升级。
2.3 板块上市公司重点公告
- 东方铁塔：2022年半年度业绩预告，净利润同比增长104.75%-139.29%。
- 鸿路钢构：2022年1-6月新签合同127.81亿元，同比增长21.38%。
- 安徽建工：子公司中标3个工程项目，中标价合计36.17亿元；发行10亿元可续期公司债券，利率4.9%。
- 中国铁建：基础设施公募REITs上市，国金中国铁建REIT于2022年7月8日在上海证券交易所上市。
- 中粮工科：2022年上半年净利润预计6300万元~8000万元，同比增长21.55%~54.35%。
- 四川路桥：第二季度中标项目金额约409.03亿元，中标项目数量达71个。
本周行情回顾
- 建筑装饰板块整体下跌1.0%，沪深300下跌0.85%，万得全A下跌0.4%。
- 涨幅前五：永福股份（+8.52%）、杭萧钢构（+6.29%）、国检集团（+5.96%）、中国化学（+5.92%）、中天精装（+5.42%）。
- 跌幅后五：风语筑（-5.11%）、深圳瑞捷（-5.18%）、浙江建投（-5.67%）、中粮工科（-5.84%）、东南网架（-6.09%）。
风险提示
- 疫情超预期可能影响项目进度；
- 房地产信用风险失控可能拖累行业；
- 政策定力超预期可能改变投资节奏；
- 国企改革进展低于预期可能影响企业治理与业绩提升。
投资评级标准
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公司投资评级：
- 买入：个股涨跌幅相对大盘 >15%
- 增持：个股涨跌幅相对大盘 5%-15%
- 中性：个股涨跌幅相对大盘 -5%~5%
- 减持：个股涨跌幅相对大盘 -15%~-5%
- 卖出：个股涨跌幅相对大盘 < -15%
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行业投资评级：
- 增持：行业指数相对大盘 >5%
- 中性：行业指数相对大盘 -5%~5%
- 减持：行业指数相对大盘 < -5%
总结
当前建筑装饰行业在稳增长政策和资金支持下，仍处于基建投资和实物需求加速期。绿色节能建筑、装配式建筑及新能源相关领域成为结构性亮点，同时国企改革红利有望释放。建议投资者重点关注具备新业务转型、估值修复潜力及资产重组机会的龙头企业。
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