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场内产品周报（2015-2-8）：分级申报热潮到来

核心内容总结

市场概况

• 分级基金申报热潮：基金公司对分级基金的申报热情空前，随着牛市的到来，分级类产品成为扩大管理规模的重要手段。
• 行业主题基金主导：股票型分级基金总规模为1197亿元，其中74%为行业主题分级基金，2015年行业主题分级基金总规模达890亿元，较2013年底增长近25倍。
• 市场热点集中：当前市场共有24只行业主题基金，前六大基金占据总规模的75%。2014年以来申报未发行的62只分级基金中，有41只为行业主题基金，竞争激烈。
• 分级B表现：上周大部分分级B份额净值下跌，杠杆效应未显现，整体成交额下降，价格杠杆率在震荡中波动。

ETF市场表现

• ETF规模下降：本周无新成立ETF，整体规模下降6.19%，其中现金ETF规模下降19.16%。
• 成交持续低迷：ETF成交额下降11.47%，现金ETF成交额下降14.09%，市场观望情绪浓厚。
• 春节因素影响：资金推动上涨在下周难以实现，投资者多处于观望状态，等待指数反弹。

主要观点

• 分级基金申报持续升温：基金公司积极申报分级基金，尤其集中在行业主题领域，显示出对市场趋势的敏锐判断。
• 杠杆失效：在指数震荡背景下，分级B的杠杆效应未能有效发挥，投资者情绪趋于保守。
• 行业主题基金占据主导地位：行业主题基金规模增长迅速，成为当前市场的主要增长点。
• ETF市场整体疲软：ETF规模与成交额双降，现金ETF下滑显著，反映出市场资金面偏紧及投资者信心不足。

关键信息

分级基金数据

• 股票型分级基金总规模：1197亿元
• 行业主题分级基金占比：74%
• 行业主题分级基金总规模：890亿元（2015年）；2013年底为33亿元
• 行业主题基金数量：24只
• 前六大基金占比：75%
• 已申报未发行的分级基金：62只，其中行业主题基金41只
• 分级基金成交总额：60.70亿元（当周）；74.90亿元（上周），下降18.96%

ETF数据

• ETF总规模：2229.51亿元（当周）；2376.50亿元（上周），下降6.19%
• 现金ETF规模：342.54亿元（当周）；423.73亿元（上周），下降19.16%
• ETF成交总额：257.06亿元（当周）；290.37亿元（上周），下降11.47%
• 现金ETF成交额：126.68亿元（当周）；147.46亿元（上周），下降14.09%
• 商品类ETF规模：1.98亿元（当周）；2.00亿元（上周），下降1.0%

图表索引

• 图1：股票型分级规模分布（单位：亿元）
• 图2：市场规模最大行业主题分级（单位：亿元）
• 图3：跟踪行业主题申报+已发行基金数量加总

风险提示

• 本文仅提供市场数据统计结果，不提供任何单独品种的投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，不依赖本报告做出决策。

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