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总第1868期总结

核心内容概述

本期报告聚焦于港股市场走势、康师傅公司表现及环球金融市场动态。整体来看，港股市场在经历震荡后，维持稳定趋势，部分板块如水泥股展现出更强的抗跌能力。康师傅在竞争激烈的市场环境中，Q1传统茶饮料表现亮眼，但其他产品线仍面临压力。环球市场方面，美国、欧洲及日本股市出现波动，美元指数走强，原油价格下跌，黄金价格受美联储政策预期影响震荡。

大市分析

• 港股走势：5月22日，港股大盘震荡回整，恒指收于23261点，下跌105点，但市场气氛相对谨慎，权重指数股持续向上突破。
• 板块表现：水泥股板块抗跌力增强，华润水泥(1313)和金隅(2009)逆市靠稳，山水水泥(0691)和安徽海螺水化(0914)逆市放量上升。
• 市场流动性：港股保持良好流动性，资金未被套，工行(1398)及银河证券(6881)股价表现稳健。
• 技术面分析：恒指中短期支撑点在22800点，预计将继续上推，目标为年内高点23945点。

公司研究 - 康师傅

• 公司概况：康师傅(322)股价为20.4港元，目标价19.14港元，维持持有评级。
• Q1业绩：收入升37.4%至26.5亿美元，核心股东应占溢利升0.7%至1.05亿美元，但整体股东应占溢利下降47.4%。
• 产品表现：
  • 方便面销售额市占率升至56.5%，与统一竞争激烈。
  • 传统茶饮料市占率保持第一，但奶茶、果汁、碳酸饮料和水的市占率被统一、农夫山泉和可口可乐超越。
• 盈利预测：维持2013年盈利预测不变，调高2014和2015年净利润预测15%和25%。
• 原材料与毛利率：主要原材料价格环比走低，利好公司毛利率提升。

环球市场概况

• 美股波动：道指下跌0.52%至15307.17点，纳斯达克和标普500也分别下跌1.11%和0.83%。美国成屋销售数据上升，显示房市复苏。
• 欧洲股市：欧洲股市上涨至近五年高点，英国富时100指数创自1999年以来高点，德国DAX和法国CAC-40指数亦上涨。
• 日本市场：日本贸易赤字扩大，日元走低，创2008年以来新低。
• 商品与外汇：
  • 美元指数升0.58%至84.352。
  • 纽约期金下跌0.74%至1367.4美元。
  • LME3个月期铜上涨1.42%至7475.00美元。
  • VIX恐慌指数上涨3.37%至13.82。

关键信息汇总

水泥股板块

• 华润水泥(1313)和金隅(2009)逆市靠稳。
• 山水水泥(0691)和安徽海螺水化(0914)逆市放量上升，分别上涨3.78%和0.74%。

康师傅

• 传统茶饮料表现亮眼，收入增长78.9%。
• 方便面市占率升至56.5%，与统一竞争胶着。
• 调高2014和2015年盈利预测15%和25%。
• 目标价19.14港元，维持持有评级。

美股表现

• 道指下跌80.41点，跌幅0.52%。
• 纳斯达克下跌38.82点，跌幅1.11%。
• 标普500下跌13.81点，跌幅0.83%。

欧洲股市

• 英国富时100指数上涨0.53%至6840.27点。
• 德国DAX指数上涨0.69%至8530.89点。
• 法国CAC-40指数上涨0.37%至4051.11点。

日本市场

• 4月贸易赤字扩大至8799亿日元，日元走低至103.74。
• 汇丰制造业采购经理人指数预览值为50.4。

商品与外汇

• 美元指数上涨0.58%。
• 纽约期金下跌0.74%。
• LME3个月期铜上涨1.42%。
• VIX恐慌指数上涨3.37%。

总结

本期报告强调了港股市场的稳定性与水泥股板块的抗跌能力，同时分析了康师傅在Q1的业绩表现及未来盈利预期。环球市场方面，美股与欧洲股市出现波动，日本市场因贸易数据不佳而受压，商品价格方面，美元指数走强，原油价格下跌，黄金价格震荡。整体来看，市场情绪谨慎，但仍有上涨潜力，特别是水泥股及部分消费类股票表现突出。