20230407-国元证券-铂力特-688333.SH-铂力特2022年度报告点评报告_深度绑定航空航天下游_业绩实现高增_3页_1mb

铂力特2022年度报告总结

核心内容概述

铂力特在2022年实现了显著的业绩增长，主要得益于航空航天等下游行业需求的提升以及公司在金属增材制造领域的技术突破。公司全年营收达到9.18亿元，同比增长66.32%；归母净利润为0.79亿元，实现扭亏为盈。Q4单季营收和归母净利润分别同比增长26.96%和52.35%，显示公司业绩在第四季度的传统旺季中表现强劲。

主要观点

• 业绩高增长：2022年公司营收和净利润均实现大幅增长，其中Q4单季净利润增长尤为显著。
• 航空航天为主导：航空航天板块在2022年营收占比达69.5%，成为公司主要收入来源。
• 研发投入加大：公司持续加大研发投入，推动技术进步和产品竞争力的提升。
• 设备端突破：公司于2022年5月发布的BLT-S1000设备，是全球首个实现16激光同步扫描的大尺寸设备，标志着在增材制造装备领域取得重要进展。
• 定增项目推进：公司计划通过定增投资25亿元建设金属增材制造大规模智能生产基地，预计将进一步提升产能和市场占有率。

关键信息

营收与利润增长

• 2022年营收：9.18亿元，同比增长66.32%。
• 2022年归母净利润：0.79亿元，扭亏为盈。
• 2022年扣非归母净利润：0.30亿元，同比增长显著。
• Q4营收：3.98亿元，同比增长26.96%。
• Q4归母净利润：1.02亿元，同比增长52.35%。
• Q4扣非归母净利润：0.80亿元，同比增长85.52%。

下游行业表现

• 航空航天营收：6.38亿元，同比增长101.7%。
• 工业机械营收：2.40亿元，同比增长35.6%。
• 科研科所营收：0.32亿元，同比下降24.3%。
• 医疗研究营收：0.08亿元，同比下降53.9%。

盈利能力提升

• 毛利率：2022年为54.55%，同比增长6.32个百分点。
• 净利率：2022年为8.66%，同比增长18.32个百分点。
• ROE：2022年为5.20%，预计2023-2025年将分别达到12.66%、19.27%、20.34%。

研发投入与费用

• 研发费用：2022年同比增长42.33%，表明公司持续投入研发以增强竞争力。
• 期间费用：销售费用同比增长0.5%，管理费用同比下降15.34%，财务费用同比增长0.15%。

投资建议与盈利预测

• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：
  • 2023年：营收17.21亿元，归母净利润2.21亿元，EPS为1.94元，PE为71.95倍。
  • 2024年：营收27.18亿元，归母净利润4.17亿元，EPS为3.65元，PE为38.16倍。
  • 2025年：营收35.52亿元，归母净利润5.53亿元，EPS为4.84元，PE为28.81倍。

风险提示

• 产业化推广风险：金属3D打印技术的产业化推广可能不及预期。
• 设备销售风险：设备销售规模可能低于预期，影响业绩增长。

财务数据概览

资产负债表概览

现金流量表概览

财务比率概览

投资评级说明

分析师声明

本报告由国元证券研究所发布，分析师许元琨和马捷具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于可靠信息，不代表任何第三方的立场，不构成投资建议，仅作参考使用。