20230131-东吴证券-铂力特-688333.SH-2022年业绩预告点评_盈利拐点到来_产能持续扩张_有望持续受益航空航天产品放量_3页_429kb

铂力特（688333）2022年业绩预告点评总结

核心内容

铂力特（688333）发布2022年业绩预告，预计全年实现营业收入9.2亿元，归母净利润0.76亿元，实现扭亏为盈。公司作为3D打印全产业链布局的龙头企业，正迎来盈利拐点，同时产能持续扩张，有望持续受益于航空航天产品放量。

主要观点

• 业绩超预期：2022年公司营业收入同比增长67%，归母净利润同比增长243%，超出市场预期。经还原股权激励摊销费用后的归母净利润约2.45亿元，同比增长102%。
• 盈利能力提升：归母净利率从2021年的-9.66%提升至2022年的8.29%，2023年预计达到19.96%，2024年预计进一步提升至22.38%。
• 产能扩张：公司二期产能建设项目已于2021年下半年投产，三期项目已开建，且拟定增开展新的产能建设项目，后续产能将迎来倍数扩张，保障下游需求。
• 行业前景广阔：3D打印技术在导弹等航空航天产品中的应用显著提升原材料利用率和生产效率，未来在航空航天领域的应用场景有望进一步扩展，下游需求旺盛。
• 盈利预测上调：基于下游需求和金属3D打印技术的应用拓展，公司2022-2024年归母净利润预测分别为0.76/3.00/5.03亿元，对应估值分别为224/57/34倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

• 毛利率：从2021年的48.23%提升至2022年的49.48%，预计2023年达到50.22%，2024年提升至50.68%。
• 资产负债率：从2021年的38.92%下降至2022年的36.58%，预计2023年上升至38.70%，2024年进一步上升至39.09%。
• ROE-摊薄：从2021年的-4.14%提升至2022年的5.62%，预计2023年达到18.32%，2024年进一步提升至23.78%。
• 每股净资产：从2021年的15.93元提升至2022年的16.78元，预计2023年达到20.30元，2024年提升至26.19元。

股价与市场数据

风险提示

• 下游订单释放节奏不及预期
• 公司产能扩张进度不及预期
• 公司盈利不及预期

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：未明确提及

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所

免责声明

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