深度报告-20240718-浙商证券-铂力特-688333.SH-铂力特深度报告_3D打印设备+服务龙头_受益于航空航天_3C等需求增长_44页_1mb

铂力特是一家专注于3D打印技术的中国龙头企业，成立于2011年，并于2019年在科创板上市。公司覆盖3D打印全产业链，包括设备、材料和服务，业务涉及航空航天、医疗、汽车等下游领域。2016-2023年，公司营业收入从2亿元增长到12亿元，复合年增长率33%；归母净利润从3133万元增至14亿元，复合年增长率26%。行业方面，3D打印全球市场规模2023年达224亿美元，预计2024-2032年复合年增长率24%；中国市场规模2023年约400亿元，预计2027年突破1000亿元，复合年增长率27%。

公司设备业务占比约43%，服务占比51%，原料占比5%。预计2024-2026年设备收入分别为71亿、96亿和128亿元，服务收入分别为85亿、111亿和153亿元。盈利预测显示，公司2024-2026年营业收入分别为171亿、226亿和303亿元，归母净利润分别为26亿、38亿和52亿元，同比增速分别为38%、33%、34%和84%、45%、37%。估值方面，对应当前股价PE分别为56、38、28倍，建议增持评级。

下游需求旺盛，航空航天、消费电子、医疗等领域推动增长。风险包括航空航天需求不及预期、行业竞争加剧和技术创新风险。竞争者包括海外巨头如3D Systems和EOS，以及国内公司如华曙高科。