新世纪评级-中国不良资产管理行业信用研究（上）——行业分类与政策梳理-2020.3-12页_824kb

中国不良资产管理行业信用研究（上）总结

一、行业分类与定义

不良资产管理公司（AMC）是专门从事不良资产收购、管理和处置的金融机构，根据其资质和经营范围，可分为以下五类：

1. 全国性AMC

   • 由国务院批准设立，获得原中国银监会核发的金融许可证。
   • 以收购、管理和处置不良金融资产为主业。
   • 目前仅有四家，即中国华融、中国信达、中国东方和中国长城资产管理公司，被称为“四大AMC”。

2. 地方AMC

   • 由各省、自治区、直辖市人民政府依法设立或授权，经银保监会认可。
   • 仅限于在本省范围内进行不良资产批量转让。
   • 2012年后设立，监管政策尚不完善，仅在部分省份有明确的监管文件。

3. 外资AMC

   • 全部或部分资本由外国投资者提供，可在中国境内设立并获得不良贷款收购资质。
   • 2019年中美经贸协议后，允许美国金融服务提供者申请牌照。

4. AIC（金融资产投资公司）

   • 依据《关于市场化银行债权转股权的指导意见》和《金融资产投资公司管理办法（试行）》设立。
   • 主要从事银行债权转股权及配套支持业务。
   • 由境内商业银行发起设立，如交银金控、中银金控、农银金控等。

5. 非持牌AMC

   • 市场上存在的非持牌不良资产管理机构，从事相关业务但未获得正式牌照。

二、监管政策梳理

1. 全国性AMC监管制度

• 《金融资产管理公司条例》：明确四大AMC的运行框架，规定其注册资本、业务范围、资金来源、公司治理和财税政策。
• 《金融资产管理公司监管办法》：涵盖公司治理、风险管控、内部交易管理、资本充足性、信息披露等综合监管内容。
• 《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》：设定资本充足性监管标准，强调风险计量和并表监管。
• 《金融资产管理公司开展非金融机构不良资产业务管理办法》：支持四大AMC拓展非金融机构不良资产处置业务。

2. 地方AMC监管制度

• 2012年《金融企业不良资产批量转让管理办法》为地方AMC设立奠定基础。
• 《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》：允许地方AMC对外转让不良资产，取消地域限制，推动行业多元化。
• 《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》：明确地方AMC不得虚假出表，需实现资产和风险的真实、完全转移。
• 《江西省地方资产管理公司监管试行办法》：首份地方AMC监管文件，细化准入条件和风险防控机制。
• 地方AMC监管仍处于探索阶段，监管规则缺失，职责划分不明，部分机构存在快速盈利导向的“出表通道”业务。

3. 银行业金融机构监管制度

• 《中国银监会关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》：要求信贷资产转让需实现风险完全转移。
• 《中国银监会关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》：禁止非真实转移，限制回购条款。
• 《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》：禁止违规掩盖或处置不良资产，整顿虚假出表行为。

4. 外资AMC监管制度

• 《关于进一步促进跨境贸易投资便利化的通知》：明确在粤港澳大湾区和海南试点不良资产跨境转让。
• 《中华人民共和国政府和美利坚合众国政府经济贸易协议》：允许美国金融服务提供者在中资银行收购不良贷款，享受与中资机构同等待遇。

三、行业发展趋势与监管方向

1. 监管逐步完善

   • 随着行业的发展，监管框架逐步健全，尤其在2019年后，地方AMC迎来统一监管。
   • 未来监管将更加注重细节监管，在业务开展和公司治理方面进一步规范。

2. 政策红利与监管不对称

   • 不同类别的AMC享受的政策红利和监管宽松程度存在差异，这种差异可能长期存在。
   • 全国性AMC、AIC和外资AMC在资本管理、业务范围等方面享有更明确的政策支持。

3. 业务模式多样化

   • 地方AMC业务模式逐渐从单一的批量转让向债务重组、对外转让等多样化方向发展。
   • 不良资产处置方式更加灵活，效率有所提升。

4. 金融开放推动行业发展

   • 随着金融开放政策的推进，不良资产管理行业逐步向外资开放，试点地区包括粤港澳大湾区和海南。
   • 未来可能有更多外资参与中国不良资产管理市场。

四、行业参与主体与资本结构

• 全国性AMC：注册资本规模较大，股东背景多元，包括财政部、社保基金、大型国企等。
• 地方AMC：多数由地方政府或大型地方国企控股，注册资本一般在10-30亿元之间。
• AIC：由商业银行全资设立，注册资本为100亿元，业务聚焦于债转股。
• 非持牌AMC：市场存在但缺乏明确监管，可能带来一定风险。

五、总结

中国不良资产管理行业已形成多元化的市场主体结构，包括全国性AMC、地方AMC、外资AMC和AIC等。随着政策的逐步完善和金融开放的推进，行业监管框架逐步健全，但地方AMC仍面临监管不统一、规则不明确等问题。未来，行业监管将更加注重规范性和透明度，推动AMC聚焦主业、提升处置效率。同时，外资AMC的引入可能为行业带来新的活力与竞争。