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2026年5月21日 PTA&MEG 早报总结

核心内容

PTA 与 MEG 市场概况

2026年5月21日，PTA 和 MEG 均呈现震荡走势，市场情绪偏中性。PTA 现货价格为6540元/吨，09合约基差为166元/吨，盘面贴水，整体偏多。MEG 现货价格为4837元/吨，09合约基差为106元/吨，盘面贴水，也偏多。但两者收盘价均位于20日均线之下，显示偏空信号。

主要观点

PTA 每日观点

1. 基本面：PTA 期货昨日震荡，现货基差偏弱，贸易商主导市场，聚酯工厂采购积极性一般。
2. 基差：现货价格为6540元/吨，09合约基差为166元/吨，显示盘面贴水，偏多。
3. 库存：PTA 工厂库存为4.9天，环比减少0.11天，偏多。
4. 主力持仓：净多，多增，偏多。
5. 预期：近期 PTA 装置检修逐步落地，供需格局维持去库，但由于前期库存及区域缓冲能力差异，供需区域分化明显。价格高位下，聚酯工厂采购积极性不高，预计短期内现货价格震荡，基差区间波动。关注美伊局势变化。

MEG 每日观点

1. 基本面：乙二醇价格窄幅整理，市场商谈一般，贸易商换手为主，低位少量聚酯工厂参与买盘。
2. 基差：现货价格为4837元/吨，09合约基差为106元/吨，偏多。
3. 库存：华东地区库存为67.3万吨，环比减少5.6万吨，偏多。
4. 主力持仓：净多，多减，偏多。
5. 预期：本周乙二醇到港预报量增加，关注港口发货情况。中期基本面延续去库，5-7月累计去库幅度在85-90万吨附近。但受制于前期高位库存及上游释放库存，近端现货流动性收紧偏慢。短期内市场波动受外围消息和原油价格影响，低位买气支撑存在，关注美伊局势变化。

PX 每日观点

1. 基本面：PX 价格下跌，成本端下降及期货市场下跌共同拖累市场气氛。
2. 基差：现货价格为9465美元/吨，07合约基差为207美元/吨，盘面贴水，偏多。
3. 库存：期末库存为455.8万吨，环比减少4.79万吨，偏多。
4. 主力持仓：净多，多减，偏多。
5. 预期：中东形势有所缓和，霍尔木兹海峡有限度重开，短期价格回落。但聚酯链条需求不佳，库存去化缓慢，PX 仍缺乏明显上行动力，高位震荡为主。

关键信息

有利因素

1. 霍尔木兹谈判破裂：地缘风险溢价居高不下，市场情绪紧张。
2. IEA & EIA 警告：全球石油供应缺口将持续至10月，支撑油价。
3. 沙特产量下降：产量降至1990年以来最低，供应侧进一步紧张。

不利因素

1. 需求破坏加速：亚洲地区首当其冲，航空和石化行业受冲击严重。
2. 霍尔木兹有限度重开：阶段性压制油价，市场悲观情绪上升。
3. 大西洋盆地供应增加：对冲中东供应缺口，缓解市场压力。

供需平衡表

PX 供需平衡表

• 2025/09：产量325万吨，进口87万吨，需求403.5万吨，库存变动8.5万吨，国内开工率90.50%，聚酯需求376.3万吨，其他需求38.2万吨，平衡-2.5万吨。
• 2026/05：产量331万吨，进口78.2万吨，需求426.1万吨，库存变动6.9万吨，国内开工率88.50%，聚酯需求405.6万吨，其他需求36.7万吨，平衡30.6万吨。

PTA 供需平衡表

• 2026/05：总产量650.6万吨，进口0.2万吨，出口32万吨，总消费639.6万吨，过剩量-20.8万吨。
• 2026/06：总产量622.8万吨，进口0.2万吨，出口30万吨，总消费610.3万吨，过剩量-17.4万吨。

MEG 供需平衡表

• 2026/05：总产量174.5万吨，进口62万吨，出口0万吨，总消费254.3万吨，过剩量-17.8万吨。
• 2026/06：总产量172.4万吨，进口60.4万吨，出口0万吨，总消费242.2万吨，过剩量-9.4万吨。

价格与利润

PTA 价格

• TA09合约：收盘价6374元/吨，较前日下跌36元/吨。
• 基差：TA09基差为166元/吨，盘面贴水。

MEG 价格

• EG09合约：收盘价4731元/吨，较前日下跌31元/吨。
• 基差：EG09基差为106元/吨，盘面贴水。

利润

• PTA 加工费：1680.762元/吨，较前日下降1139.86元/吨。
• 石脑油 MEG 利润：676.429元/吨，较前日下降1139.86元/吨。
• 外采乙烯制 MEG 利润：758.656元/吨，较前日下降992.27元/吨。
• 甲醇制 MEG 利润：1180.520元/吨，较前日下降2311.80元/吨。
• 煤制 MEG 利润：-16.500元/吨，较前日下降877.50元/吨。
• POY 利润：-7.460元/吨，较前日下降150.00元/吨。
• FDY 利润：-7.460元/吨，较前日下降150.00元/吨。
• DTY 利润：0.000元/吨，较前日下降150.00元/吨。
• 涤纶短纤利润：-27.470元/吨，较前日下降214.63元/吨。

未来展望

• PTA：短期内现货价格跟随成本端震荡，基差区间波动为主。关注美伊局势变化。
• MEG：短期内市场波动受外围消息和原油价格影响，低位买气支撑存在。关注港口发货及美伊局势。
• PX：中东形势缓和，短期价格回落，但聚酯需求不佳，库存去化缓慢，PX 高位震荡。

总结

整体来看，PTA 和 MEG 市场受地缘政治和供需格局影响，呈现震荡走势。PTA 期货价格偏弱，库存去化良好，但聚酯需求不佳；MEG 现货价格偏弱，库存减少，但近端流动性收紧。PX 价格下跌，但市场情绪受中东形势影响，短期回落，但需求疲软导致缺乏上行动力。未来需密切关注地缘政治动态、原油价格及聚酯需求变化，以判断短期走势。