20210205-美尔雅期货-PTA_MEG周报_20页_1mb

报告摘要

化工研究组分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了PTA、MEG和PF（聚酯纤维）等化工产品在节前的市场走势，包括成本端、供应端、需求端的变化，以及市场供需格局对价格的影响。同时，报告还涉及了各主要化工产品价格、加工利润、库存情况等周度数据变化，并对相关产业链上下游的运行情况进行了总结。

主要观点

PTA

成本端支撑良好：PX价格因国际油价高位运行和装置检修而上涨，成本端支撑增强。
供应端恢复：下周国内PTA开工负荷上升，逸盛宁波200万吨装置计划出料，百宏250万吨装置投产。
需求端疲软：聚酯装置检修较多，产量下降，终端织造企业多数放假，需求端季节性下滑。
库存与加工费：PTA库存天数下降，但整体仍处于累库状态，加工费小幅上升，但成本驱动效应持续。
市场展望：PTA因成本支撑和供需矛盾，预计维持高位偏强。

MEG

价格回暖：受成本端支撑和港口库存去化影响，MEG价格小幅上涨，基差走强。
供应端恢复：国内乙二醇装置重启，供应量有所恢复，但港口预到港量增加。
需求端疲软：聚酯负荷不高，终端织造企业多数放假，市场整体参与度不高。
加工利润修复：各工艺加工利润有所修复，但煤制和乙烯制仍处于亏损状态。
市场展望：短期乙二醇市场维持震荡，供需矛盾不突出。

PF

供应端压力不大：节前工厂超卖，供应端总体无明显压力。
需求端预期乐观：纱厂订单情况良好，节后或提前开工，市场需求预期向好。
市场展望：节后市场价格上涨为大概率事件。

关键信息

原料价格与成本

PX价格：本周PX CFR中国周均价为717.0美元/吨，环比上涨4.86%。
原油价格：国际油价高位运行，对PX和PTA形成成本支撑。
石脑油价差：PX-石脑油价差收于188美元/吨，环比上涨20美元/吨。
乙烯制MEG：加工利润为-15美元/吨，石脑油制MEG加工利润为46美元/吨。

供应端变化

PTA：下周开工负荷将上升至90.72%，逸盛宁波200万吨装置计划出料，百宏250万吨装置投产。
MEG：国内装置重启，供应量恢复，但港口库存持续去化。
PF：节前工厂超卖，节后部分纱厂可能提前开工。

需求端变化

聚酯产量：本周聚酯产量下降，下周检修较多，预计产量继续下滑。
终端织造企业：多数放假停车，江浙地区综合开机率降至14.49%。
产品库存：涤纶长丝POY、FDY、DTY库存低位累库，短纤库存下降。

市场展望

PTA：供需矛盾突出，但成本支撑较强，预计维持高位偏强。
MEG：短期震荡，供需矛盾不明显，节后可能因需求回升而上涨。
PF：节后市场价格上涨为大概率事件，市场预期偏乐观。

周度数据变化

项目	2021/2/5	2021/1/29	涨跌
PXCFR中国	738.33	704.17	34.16
TA2105	4028	4028	0
TA2109	4124	4124	0
PTA现货	3960	3835	125
MEG2105	4646	4659	-13
MEG2109	4533	4536	-3
MEG内盘	4790	4780	10
MEG外盘	630	624	6
聚酯切片	5375	5050	325
POY	6350	5950	400
FDY	6500	5975	525
DTY	8050	7850	200
PF2105	6776	6618	158
PF2109	6740	6674	66
涤短短纤	6567	6250	317

库存变化

项目	2021/2/5	2021/1/29	变化
PTA仓单数量	382179	373687	8492
PTA有效预报	7165	14585	-7420
PTA库存天数	3.5	7.5	-4
MEG库存	59.7	61.9	-2.28
涤纶DTY库存指数	18.5	16.8	1.7
涤纶FDY库存指数	13.2	11.0	2.2
涤纶POY库存指数	11.5	8.0	3.5
涤纶短纤库存指数	-12.40	-11.40	-1.00

关注点

原油波动：国际油价高位运行，对成本端形成支撑。
装置投产动态：关注PTA新装置投产及MEG装置重启。
下游开工：聚酯和终端织造企业开工情况对市场需求有重要影响。
煤制回归：煤制乙二醇市场表现值得关注。

产业链分析

上游

PX：因成本支撑和供应紧张，价格大幅攀升，周内站稳700美元关口以上。
PTA：成本支撑下，价格走强，但库存继续累库。
MEG：港口库存去化，成本支撑下价格回暖，但市场参与度不高。

中游

PTA：供应端恢复，需求端疲软，库存低位累库。
MEG：供应恢复，港口库存去化，加工利润修复。
PF：市场需求预期向好，节后或有上涨。

下游

聚酯产量：因检修较多，产量下降，库存低位累库。
终端织造企业：多数放假停车，市场交投气氛降至冰点。
产品库存：涤纶长丝库存上升，短纤库存下降。

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