20210321-开源证券-电气设备行业周报_业绩预告反映行业高景气_未来电动车持续性好_11页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告围绕新能源汽车、光伏和风电三大行业展开，分析了其市场表现、产业链动态、政策支持及未来发展趋势，同时指出相关投资机会与风险提示。报告认为，随着碳中和目标的推进，新能源行业进入高速发展期，尤其在2021年，行业整体景气度提升，具备良好的投资窗口。

主要观点

新能源汽车行业

• 行业高景气：2020年下半年新能源汽车行业已确认向上拐点，2021年上半年业绩有望加速释放。
• 未来增长预期：预计2021-2022年国内新能源汽车销量分别为237.1/303.1万辆，同比增长73%/28%；2025年预计销量达652万辆，全球预计销量达1580万辆。
• 投资方向：重点推荐终端车企、中上游原料（如锂资源企业）及具有全球竞争力的公司，如宁德时代、特斯拉产业链、正极材料企业（赣锋锂业、容百科技）、隔膜与电解液企业（恩捷股份、星源材质、天赐材料）等。
• 产业链动态：碳酸锂价格上涨，电解钴价格下跌，三元前驱体和正极价格小幅下降，磷酸铁锂正极价格稳定，人造石墨与隔膜价格维持不变，电解液价格下降。

光伏行业

• 行业高景气：隆基股份、阳光电源等公司2020年业绩已兑现，硅料、硅片、电池片价格持续上涨，组件价格保持稳定。
• 碳中和背景：光伏发电需求占比预计2030年达到13.5%，年均复合增速达13%。光伏进入平价阶段，将激活内生需求，带动储能、新型商业模式和技术外延机会。
• 政策支持：宁夏“十四五”期间将新增14GW光伏装机，推动行业进一步发展。
• 投资机会：关注具备全球核心竞争力的龙头公司（如隆基股份、通威股份），以及短期弹性机会（如逆变器、玻璃、胶膜等环节的阳光电源、福莱特、福斯特等公司）。
• 产业链动态：多晶硅（致密料）价格上涨5.41%，单晶硅片价格上涨2.79%，多晶电池片价格上涨1.91%，组件价格保持稳定。

风电行业

• 政策支持：2021年第五批可再生能源发电补贴项目核准/备案容量达3283.9MW，风电项目受益明显。
• 投资动态：天顺风能与华能新能源建立战略合作伙伴关系，进一步巩固行业地位。
• 行业前景：风电作为可再生能源的重要组成部分，将在碳中和背景下持续受益。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：2020年补贴清算结果公示，拟发放137亿元补助。
• 光伏：预计2030年光伏发电需求占比达13.5%，年均复合增速13%。
• 风电：2021年第五批可再生能源发电补贴项目核准/备案容量3283.9MW。

公司动态

• 新能源汽车：璞泰来2020年归母净利润同比增长2.54%，恩捷股份归母净利润同比增长31.27%，星源材质预计2021年第一季度归母净利润同比增长276.44%-307.81%。
• 光伏：中环股份获中环电子增持股份，隆基股份发布新型高效组件，双良节能拟投资70亿元建设40GW单晶硅项目。
• 风电：天顺风能与华能新能源建立战略合作关系。

风险提示

• 新技术发展超预期：可能对现有产业链体系造成冲击。
• 疫情等导致需求低于预期：全球新能源市场需求可能受到疫情影响。
• 新能源市场竞争加剧：随着行业快速发展，竞争者可能加大投资，导致竞争加剧。

投资建议

• 长期投资：聚焦特斯拉、宁德时代等核心企业及其产业链。
• 短期投资：关注业绩兑现能力强的公司，如新能源汽车的正极材料、隔膜与电解液企业，光伏行业的逆变器、玻璃、胶膜等环节公司。

估值与评级说明

• 报告采用相对评级体系，评级基于报告日后6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。
• 投资评级为“看好”，表明行业有望超越整体市场表现。
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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