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格林大华期货LPG早报总结（20210903）

核心内容

格林大华期货发布的LPG早报指出，2021年9月3日，LPG市场受到多重因素影响，整体呈现偏强震荡走势。主要驱动因素包括沙特CP价格上涨、进口成本维持高位、终端需求环比增加以及港口库存持续下降。同时，部分风险因素也对市场产生压制作用，需重点关注。

主要观点

• 价格走势：LPG价格在短期受到利好支撑，预计将继续偏强震荡。
• 市场情绪：终端需求回暖，尤其是烯烃深加工、PDH等装置开工率提升，对LPG需求形成支撑。
• 供应端：国内液化气商品量小幅增加，但华东和华南港口库存持续下降，显示市场去库趋势明显。
• 进口情况：7月份我国LPG进口量环比下降，其中丙烷进口量降幅较大，丁烷进口量相对稳定，表明国内对丙烷的需求有所减弱。

关键信息

利多因素

• 沙特CP价格上涨：
  • 丙烷价格：665美元/吨，较上月上涨5美元/吨
  • 丁烷价格：665美元/吨，较上月上涨10美元/吨
• 进口成本高位：
  • 丙烷折合到岸成本约4956元/吨
  • 丁烷折合到岸成本约4956元/吨
• 终端需求回升：
  • 烯烃深加工开工率：42.73%，环比增加1.65%
  • PDH开工率：69.72%，环比增加5.7%
  • 金能化学90万吨PDH装置即将投产，将提升进口需求
• 港口去库：
  • 华东和华南库区总库存92.69万吨，环比减少1.18万吨

利空因素

• 国内供应增加：
  • 本周国内液化气商品量总量约52.82万吨，环比增加1.15万吨

风险因素

• 原油价格波动：可能对LPG成本产生直接影响
• 中东装置增产：可能导致全球供应增加，对价格形成压力
• 交割风险：关注期货合约交割相关因素
• 下游装置推迟投产：可能影响LPG需求端表现
• 海外疫情进展：对全球供应链和需求造成不确定性影响

操作建议

建议投资者在短期内采取观望策略，或在价格回调时布局远月多单，以捕捉可能的上涨机会。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283