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格林大华期货LPG早报总结（20210625）

核心内容

本报告分析了LPG（液化石油气）期货市场的近期走势及影响因素，重点围绕价格走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险进行阐述，为投资者提供市场参考。

主要观点

• 价格趋势：LPG2108合约价格近期持续上涨，已突破前高，短期内预计维持高位震荡。
• 市场估值：内盘LPG期货相对低估值，而高进口成本支撑了价格，增强了市场看涨情绪。
• 操作策略：中线仍保持看涨态度，短期可考虑布局远月多单操作。

关键信息

利多因素

• CP价格预期上涨：预计7月CP价格丙烷为626美元/吨，丁烷为631美元/吨，较上一交易日均上涨8美元/吨；8月CP价格丙烷为616美元/吨，丁烷为621美元/吨，较上一交易日上涨9美元/吨。
• 需求前景改善：北半球夏季用油旺季临近，利好LPG需求。
• 国际油价上涨：NYMEX原油期货08合约上涨至73.30美元/桶，ICE布油期货08合约上涨至75.56美元/桶，显示市场对能源价格的乐观预期。
• 期货高升水：截至6月24日，LPG2108期货继续高升水，基差为-565，表明市场对远期价格的预期较高。

利空因素

• 到船量增加：华东地区到船量为31.2万吨，较上周有所增加；华南地区到船量为8万吨，明显减少。
• 港口到港量预期下降：据kpler船期数据预测，本月到港总量预计为211.3万吨，本周港口船期总计约53.9万吨，环比可能减少10.7万吨。
• 进口量增长：2021年5月份我国液化气进口量为223.86万吨，同比增加11.30%，环比增加11.51%；1-5月累计进口量达989.34万吨，显示供应端压力有所增加。

风险因素

• 原油价格波动：国际油价的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响。
• 地缘政治因素：伊朗核协议谈判的进展可能影响全球能源市场格局。
• 交割风险：LPG2108合约即将交割，需关注实际交割情况对价格的影响。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或建议的可行性作出任何保证，投资者应自行承担投资风险。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话：021-3812-6280，从业资格编号：F3085283。

总结

LPG市场短期内受高进口成本及期货高升水支撑，维持高位震荡态势。操作上建议中线看涨，短期可考虑布局远月多单。利好因素包括CP价格上涨、夏季用油旺季、国际油价上涨及期货升水；利空因素则包括到船量增加、港口到港量预期减少及进口量增长带来的供应压力。投资者需警惕原油价格波动、地缘政治变化及交割风险等不确定性因素。