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格林大华期货LPG早报20210907 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，分析了2021年9月7日LPG市场的走势及影响因素。报告指出，LPG价格或震荡偏强，主要受进口成本高位、海外天然气价格支撑、终端需求回升等因素推动。

主要观点

• 价格走势预期：LPG价格预计震荡偏强，主要由于沙特CP价格小幅上涨，进口成本维持高位，同时海外天然气价格持续高位运行对市场形成利好支撑。
• 终端需求变化：上周终端需求整体环比增加，特别是烯烃深加工、PDH（丙烷脱氢）等下游产业开工率提升，显示出市场对LPG的需求有所回暖。
• 库存变化：上周华东和华南库区总库存为92.69万吨，环比减少1.18万吨，库存水平下降有利于价格支撑。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略，或在低位布局远月多单，以捕捉潜在上涨机会。

关键信息

利多因素

• 沙特CP价格上涨：9月沙特阿美公司CP价格出台，丙烷价格为665美元/吨（较上月涨5美元/吨），丁烷价格为665美元/吨（较上月涨10美元/吨）。
• 进口成本高位：丙烷折合到岸成本约为4956元/吨，丁烷亦为4956元/吨，进口成本维持在较高水平。
• 终端需求回升：烯烃深加工开工率42.73%，环比+1.65%；PDH开工率69.72%，环比+5.7%。
• 库存下降：上周国内液化气商品量为48.86万吨，环比增加1.56%，但华东和华南库区库存减少，显示市场去库趋势。
• 新增产能释放：金能化学90万吨PDH装置即将投产，有望提升进口需求；福建地区液化气供应因古雷石化乙烯装置投料而收紧。

利空因素

• 原油价格回调压力：美国非农就业数据疲软，全球经济仍有走弱迹象，导致原油价格面临回调压力，间接影响LPG价格。
• 国内商品量增加：国内液化气商品量环比上升，可能对价格形成一定压力。

风险提示

报告指出以下风险因素可能影响LPG市场走势：

• 原油价格剧烈波动：原油作为LPG的重要成本组成部分，其价格波动将直接影响LPG成本及价格走势。
• 中东装置增产进度：若中东地区LPG装置增产加快，可能对全球供应造成压力，影响价格。
• 交割风险：LPG期货交割过程中可能出现的物流、仓储等问题可能对价格产生扰动。
• 下游装置推迟投产：部分下游装置若推迟投产，可能抑制LPG需求增长，影响价格支撑。
• 海外疫情进展：疫情若出现反复，可能影响海外LPG生产和运输，进而对市场造成不确定性。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性作出保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283