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格林大华期货LPG早报20210820 总结

核心内容

格林大华期货发布的LPG早报指出，当前LPG市场整体表现偏弱，价格震荡下行。主要原因是原油价格持续下跌，国际天然气价格小幅回调，导致进口成本支撑力度减弱。同时，国内社会库存增加，下游需求疲软，进一步压制了LPG价格的上涨空间。

主要观点

• 市场趋势：LPG价格震荡偏弱，市场整体承压。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，避免长期持有。
• 供需分析：本周国内液化气商品量小幅减少，但社会库存增加，下游需求整体低迷。
• 区域供应：福建地区因古雷石化乙烯装置计划投料，液化气供应收紧，但进口货源供应稳定，对价格形成一定支撑。
• 产能释放：金能科技90万吨装置或于8月底投产，新增产能可能提升进口需求，对市场有潜在利好。

关键信息

利多因素

• 国内商品量：本周国内液化气商品量为51.12万吨，环比减少0.46万吨。
• 消费增长：2021年7月国内LPG消费量为591.4万吨，环比增长107.32万吨，增幅达22.17%。
• 进口支撑：进口货源供应稳定，进口气成本维持高位，对价格形成支撑。
• 新增产能：金能科技90万吨装置或将8月底开车运行，有望提升进口需求。

利空因素

• 库存增加：华东和华南库区总库存为102.7万吨，环比增加3.14万吨。
• 下游开工率偏低：截至8月19日，烯烃深加工开工率41.97%，环比下降2.8%；烷基化开工率41.64%，环比下降1.7%；PDH开工率67.15%，环比下降11.01%；MTBE开工率57.87%，环比下降1.13%。
• 消费环比下降：6月份我国LPG表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%。
• 进口增长：2021年6月我国LPG进口量为236.88万吨，环比增加5.81%；1-6月累计进口量达1226.22万吨，同比增加33.33%。其中丙烷进口量同比增加35.34%，丁烷进口量同比增加33.33%。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响。
• 中东装置增产：中东地区液化气装置的增产进度可能影响全球供应格局。
• 交割风险：期货交割期间可能出现的价格波动风险。
• 下游装置推迟投产：下游深加工装置的延迟投产可能进一步抑制需求。
• 海外疫情进展：海外疫情的变化可能影响全球液化气贸易和需求。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283