20141103-华泰证券-建材行业_2014年第39期周报-南方水泥涨幅收窄_玻纤纱部分品种小幅调涨_16页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

2014年11月3日发布的建材行业周报，主要聚焦于水泥、玻纤和玻璃行业的市场动态、成本变化及未来展望。报告指出，整体行业表现偏弱，但部分细分领域仍具增长潜力。同时，对相关公司进行了投资评级和盈利预测。

主要观点

水泥行业

• 市场动态：全国水泥价格小幅上涨，涨幅收窄。价格上涨主要集中在广东珠三角、广西北部和陕西关中地区，而辽宁大连地区价格小幅下调。
• 区域表现：
  • 华北：价格平稳运行，企业加大库存储备。
  • 东北：价格稳中有落，受需求萎缩和冬储政策预期影响。
  • 华东：受降雨影响，市场需求疲软，企业维持稳价策略。
  • 中南：价格持续上涨，市场反应良好。
• 行业趋势：四季度水泥价格上涨幅度将小于去年同期，行业整体盈利空间有限，但冀东水泥和金隅股份因京津冀一体化及环保政策利好，仍被看好。
• 估值与盈利：重点水泥企业如海螺水泥、华新水泥等吨产能市值和PE、PB指标显示估值相对合理，但整体仍持谨慎态度。

玻纤行业

• 市场动态：玻纤纱价格整体稳定，少数产品小幅上调，但中碱直纺纱需求疲软，价格下行。
• 成本变化：纯碱价格小幅下滑，石油焦市场涨势放缓，煤炭价格波动不大。
• 下游需求：深加工玻璃市场低迷，部分企业改产其他产品以应对需求疲软。
• 行业展望：预计四季度玻纤价格以维稳为主，关注企业冷修进度和出口增长。
• 重点推荐：长海股份和中国玻纤因产品结构调整和出口增长，被给予“买入”和“增持”评级。

玻璃行业

• 市场动态：全国浮法玻璃价格持续下行，尤其在华东、华北、华南地区，部分企业因库存压力和需求疲软，价格下调。
• 供需面：全国浮法玻璃生产线运行情况稳定，但库存压力较大。
• 行业评级：维持“中性”评级，但对南玻给予“买入”评级，因其显示器件子公司股权价值重估和超薄玻璃进口替代前景良好。

关键信息

水泥行业关键数据

• 全国水泥价格环比上涨0.52%，涨幅收窄。
• 水泥库容比集中在65%-75%，处于中等水平。
• 京津冀地区水泥需求稳定，冀东水泥和金隅股份被看好。

玻纤行业关键数据

• 无碱增强型粗纱部分产品小幅上调，但整体市场仍偏弱。
• 中碱直纺纱价格走低，河北地区跌幅明显。
• 巨石集团产品调涨幅度约6%，80%客户执行到位。

玻璃行业关键数据

• 全国浮法玻璃加权平均价为1260.14元/吨，同比下跌22.15%。
• 10月浮法玻璃生产线冷修和停产共18条，日熔量略有下降。
• 华东、华北、华南等地浮法玻璃价格持续走低，部分企业改产其他产品。

其他子行业动态

石膏板

• 行业产量稳定，部分企业受益于政策利好，具备增长潜力。

减水剂

• 萘系减水剂价格维持平稳，原料环氧乙烷和工业萘价格略有波动。

管材

• 国务院安委会要求三年内完成油气输送管道隐患整治，对相关企业带来长期发展机遇。

重点公司推荐

行业评级说明

• 行业评级：建材行业评级为“中性”，维持原判断。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价与基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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