20240226-国贸期货-玻璃纯碱产业周报_终端逐步启动_库存继续累积_12页_2mb

玻璃纯碱产业周报20240226分析总结

玻璃

1. 价格情况：

   • 期货主力合约收于1695(-70)，现货价格走弱，华北地区现货为1736(-12)。
   • 图表显示全国各地区现货价格与主力合约价均呈下降趋势。

2. 供需分析：

   • 供应端：产量维持高位，开工率与产能利用率小幅上升或持平，周内有新增生产线点火；预期下周供应量可能因点火线未出玻璃和计划冷修而略有下滑。
   • 需求端：需求尚未完全启动，但仍有韧性；期货价格跌幅扩大，叠加宏观情绪偏空。

3. 库存与利润：

   • 厂家生产利润良好（天然气、煤制气、石油焦燃料利润均环比提升）。
   • 样本企业总库存5.42万吨重箱，环比回升40.6%；需求恢复仍需观察3月后表现。

纯碱

1. 价格情况：

   • 期货主力合约收于1845(-121)，现货价格受河北沙河地区现货走低影响。
   • 图表显示生产企业总库存7.485万吨，环比增长87.5%。

2. 供需分析：

   • 供应端：产量环比增长17.9%，装置运行平稳；未来一周产量预计继续小幅增加。
   • 需求端：浮法玻璃与光伏需求稳定，出货率环比提高2.8个百分点。

3. 库存与策略：

   • 厂家库存持续累积，当前价格接近部分碱厂成本线，存在支撑；纯碱行业集中度高，企业有较强供给调节能力。
   • 建议关注宏观情绪及新产能投放风险。

总体展望与建议

• 玻璃：现货库存环比大幅增长，价格承压，近强远弱；建议期现套保建议对冲空头头寸。
• 纯碱：供给增量预期犹存，价格已跌破成本线，风险与机会并存，建议采用正套策略。
• 总体：两者库存累积加剧供需矛盾，短期偏弱震荡可能性大，中长期需关注宏观与产能动态。