20230813-安信证券-证券Ⅱ行业动态分析_政策风起正当时_看好券商板块弹性_10页_969kb

券商板块分析总结

本报告分析了券商板块的当前状况和未来展望，重点包括政策环境、流动性、业绩表现、估值水平和投资建议。

政策面

中央政治局会议于7月24日明确提出活跃资本市场、提振投资者信心，随后出台多项政策，如优化交易制度、降低结算备付金比例等。证券市场出现积极变化，券商指数累计涨幅达14%。展望未来，政策利好可能引入增量资金，推动板块进一步上涨。

流动性

当前流动性保持宽裕，但权益市场仍缺乏充足资金流入。政策预期引导居民增加权益资产配置，有望提升市场活跃度，促进资本市场与实体经济的正向循环。

业绩表现

2023年上半年券商净利润同比增长，增幅弱于第一季度，主要受益于自营业务改善。预计下半年低基数效应和政策支持将推动亮眼业绩发挥。

估值水平

券商指数估值处于历史较低分位（近5年约38%分位），龙头券商估值安全边际显著。部分优秀券商PB估值在11x-12x左右，结合持仓较低，市场整体仍有修复空间。

投资建议

短期主题情绪可能延续，推荐关注中信证券、中金公司等龙头券商，以及兴业证券、东方证券等优质券商。长期视角下，业绩超预期潜力大，风险包括政策不确定和市场波动。