风电设备_欧洲海风起_出口正当时_22页_2mb

风电设备行业深度研究：欧洲海风增长机遇与产业链机会

核心结论

全球海上风电进入快速增长周期，欧洲是主要市场。欧盟降息叠加原材料价格下行，2025/2026年欧洲海风装机量预计达4.5/8.4GW，2027-2028年有望实现连续高增长。中国风电产业链具备价格优势，相关企业有望受益。

欧洲海风市场趋势

1. 装机量增长
   • 2025-2030年欧洲累计新增装机48.36GW，其中英国贡献超40%市场。
   • 2025年FID订单达9.5GW，按2-3年准备期测算，2027/2028年装机量或达10GW。
2. 政策支持
   • 欧盟2030年海上风电目标提升至111GW。
   • 英国、德国、法国等国加速政策落地，英国计划2030年实现40-50GW装机。

海风电链供需分析

1. 海缆需求激增

• 需求驱动：2024-2030年全球海风装机CAGR达27%，海上互联项目资本支出需求超1200亿欧元。
• 产能紧缺：欧洲三大海缆厂商（NKT、Nexans、Prysmian）订单排至2030年，中国海缆企业东方电缆、中天科技、亨通光电积极出海。

2. 海风基础市场

• 欧洲缺芯：海桩需求或于2026年出现缺口，中国企业（如SIF、大金重工）面临海外订单增长，价格同比上涨超10%。
• 关键节点：2025年起中国企业加速中标欧洲项目，出海优势显著。

3. 主机设备出口优势

• 价格竞争力：中国风机价格较西方低19-24%，明阳智能已获德国270MW项目订单，并与意大利政府达成合作备忘录。
• 目标市场：日本、韩国、东南亚成为新增长点。

核心标的投资建议

1. 海缆企业：
   • 东方电缆、中天科技：已进入欧洲市场，有望在产能紧缺中获取订单。
2. 海风基础：
   • 大金重工、天顺风能：海外订单加速，有望验证欧洲市场需求。
3. 主机设备：
   • 明阳智能、明阳电气：凭借价格优势和技术领先抢占欧美海风市场。

风险提示

• 海上风电装机不及预期。
• 海外贸易壁垒或政策变动风险。
• 单位盈利波动风险。