20230302-国金证券-医药行业研究_2023年医药集采和价格管理工作的通知__3页_389kb

医药行业行业研究总结

核心内容

2023年3月1日，国家医保局发布《2023年医药集采和价格管理工作的通知》，旨在进一步推进药品和耗材价格改革，优化医疗资源配置，降低患者负担。该通知明确了药品和耗材集采的多项举措，涵盖国采、省际集采及省采等多个层面，对医药行业的价格体系和市场格局产生深远影响。

主要观点

1. 国采持续推进

   • 开展第八批药品集采，重点覆盖脊柱类、种植体耗材等产品。
   • 新一轮高值耗材集采启动，进一步规范市场，提升价格透明度。
   • 注射剂和抗感染药物成为集采重点，占比分别达到65.9%和41.2%。

2. 省际集采扩大范围

   • 中成药、干扰素、容易短缺和急抢救药被纳入省际集采。
   • 硬脑（脊）膜补片、疝修补耗材、神经外科耗材及体外诊断试剂等产品也将通过省际联盟采购方式进行集采。

3. 省级集采目标明确

   • 各省国家和省级集采集采药品累计达到450种，其中省级集采药品应达130种。
   • 化学药、中成药、生物药均需覆盖，推动行业全面降价。

4. 投资建议

   • 化学药：头部药企仿制药利空已出，创新药将成为核心竞争力，关注恒瑞医药等。
   • 中成药：集采规则相对温和，长期增长动力来自人口老龄化和消费升级，推荐华润三九等。
   • IVD耗材：生化诊断耗材集采中选率高，国产替代趋势明显，推荐迈瑞医疗等。
   • 骨科耗材：关节类产品集采放量，国产替代持续，推荐关注爱康医疗等。
   • 种植体耗材：集采执行后价格大幅下降，口腔连锁业务有望快速增长，推荐正海生物等。

关键信息

• 集采范围扩大：覆盖药品和耗材种类更多，涉及化学药、中成药、生物药、高值耗材、IVD耗材等。
• 降价幅度显著：种植体集采平均降价55%，对相关产业链形成利好。
• 行业集中度提升：IVD生化诊断集采淘汰率约34%，国产品牌占比超90%，推动行业整合。
• 政策导向明确：通过集采控制价格，鼓励创新药发展，促进国产替代。
• 投资逻辑清晰：在集采利空出净的背景下，创新药和具备核心竞争力的企业更受青睐。

风险提示

• 政策落实低于预期
• 行业增速不及预期
• 公司治理改善低于预期

行业投资评级说明

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