20230306-财信证券-医疗器械行业周度点评_关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知_发布_耗材集采持续推进_11页

报告摘要

医疗器械行业周度点评总结

核心内容

2023年3月6日发布的医疗器械行业周度点评，主要围绕近期行业行情、新冠疫情数据跟踪、集采政策推进及重点公司动态展开。整体来看，医疗器械行业在2023年3月上旬表现相对疲软，但随着疫情逐步平稳和医疗需求复苏，行业有望迎来新的增长机会。

主要观点

行业表现：
医疗器械板块在2023年3月上旬一周内跌幅为-1.24%，在医药二级子行业中排名最末。板块PE（TTM）均值为18.80倍，相对申万医药生物行业折价27.19%，但相较于沪深300和全部A股溢价显著。
疫情与医疗需求：
国内新冠疫情处于低位，但流感病毒阳性率有所上升。医疗需求因疫情压制而持续回升，院内手术量（如择期手术）和院外消费医疗均有望回温。
集采政策：
国家医保局持续推进医用耗材集中带量采购，政策强调在保障临床效果的前提下，压缩渠道费用，给予生产企业合理利润。集采并非“唯低价论”，具备临床效果好、配套服务优、供应能力强和竞争格局良好的国产企业将更具优势。
投资建议：
建议关注具备自主创新能力、进口替代空间大的医疗器械企业，包括迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；同时，关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业如爱博医疗、脱敏治疗龙头我武生物、再生医学材料企业正海生物等。

关键信息

行情回顾

医药生物（申万）板块一周内跌幅为-0.46%，医疗器械板块跌幅为-1.24%，排名最末。
医疗器械板块PE（TTM）均值为18.80倍，相对申万医药生物行业折价27.19%，但相较于沪深300和全部A股溢价显著。

股票涨跌幅

涨幅靠前：九强生物（6.60%）、佰仁医疗（6.44%）、*ST和佳（5.88%）、迈克生物（3.60%）、天臣医疗（3.52%）。
跌幅靠前：祥生医疗（-13.65%）、迈普医学（-10.62%）、热景生物（-8.91%）、康拓医疗（-8.70%）、福瑞股份（-7.12%）。

陆股通持仓

医疗器械板块持股市值前五为迈瑞医疗、海尔生物、乐普医疗、山东药玻、艾德生物。
近一周净增持金额前五为三诺生物、东富龙、九强生物、迈克生物、新产业。
净减持金额前五为山东药玻、迈瑞医疗、健帆生物、圣湘生物、达安基因。

新冠数据跟踪

国内新冠核酸及抗原阳性数及阳性率呈先升后降趋势，发热门诊就诊人数于2022年12月23日达到峰值，近期有所回升。
2023年第8周流感病毒阳性率升至25.1%，显示疫情平稳，但流感有所上升。

重点公司动态

心脉医疗：
2022年归母净利润3.57亿元，同比增长12.99%。公司创新产品持续增长，巩固了在主动脉及外周血管介入市场的竞争力，同时海外业务收入快速增长。
乐心医疗与微策生物战略合作：
双方将合作拓展全球血糖监测业务，完善数字化慢病管理生态闭环，提升产品销售渠道及延伸医疗服务。
天天向上医疗“呼吸道球囊扩张导管”获批上市：
该产品专用于呼吸道阻塞患者的急救，具备多通道和多级扩张球囊，几乎满足大部分呼吸道扩张需求。
迈克生物新产品“抗Xa测定试剂盒（发色底物法）”取得注册证：
新产品有助于监测抗凝治疗效果，丰富公司产品线，提升市场竞争力。
Medtronic MiniMed混合闭环胰岛素输注系统获批上市：
该产品具备混合闭环算法和电化学阻抗谱技术，能够自动调整胰岛素输注，提升糖尿病患者生活质量。
佳视诺德获千万级天使轮融资：
公司致力于高端眼科器械国产化，产品线包括玻切机、超乳机、人工晶体及准分子激光等，推动进口替代。

风险提示

海内外疫情加剧可能影响医疗需求。
集采政策变化及政策力度不及预期可能对行业产生影响。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

总结

医疗器械行业在2023年3月上旬面临一定下行压力，但随着疫情趋于平稳和医疗需求逐步恢复，行业前景向好。集采政策持续推进，强调产品临床效果与综合服务能力，国产企业有望借助集采提升市占率。建议关注具备自主创新能力、进口替代空间大的龙头企业，以及受益于集采和消费复苏的细分领域公司。行业整体估值相对较低，但具备长期增长潜力。

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