20221016-中邮证券-锂行业周报_锂企业Q3业绩继续大增_海外看空扰动市场_13页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的锂行业周报，分析了2022年10月10日至10月16日期间锂行业的市场表现、价格走势、库存情况、利润变化及投资建议。

主要观点

1. 行业投资评级

• 行业评级：强于大市维持
• 分析师：李帅华
• SAC登记编号：S1340522060001
• Email：lishuaihua@cnpsec.com

2. 市场表现

• 行业指数：有色金属行业本周跌幅为2.8%，排名第15。
• 板块涨跌：涨幅前五为金钼股份、立中集团、贵绳股份、云南铜业、湖南黄金；跌幅前五为黄河旋风、甬金股份、神火股份、洛阳钼业、英洛华。

3. 锂盐价格与产量

• 锂盐价格：电池级碳酸锂价格为52.6万元/吨，较上周上涨1.64%；电池级氢氧化锂价格为51.75万元/吨，较上周上涨1.97%。
• 产量：9月碳酸锂产量为3.28万吨，环比增长10%；氢氧化锂产量为2.39万吨，环比增长39%。预计10月碳酸锂产量增长4%，氢氧化锂产量增长4%。
• 供应预期：随着冬季来临，青海、西藏开工率下降，预计锂盐仍将继续紧缺。

4. 业绩表现

• 锂企业Q3业绩大增：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、融捷股份等锂企业Q3业绩继续高增长，主要受益于新能源汽车及储能行业快速发展和锂盐价格持续上涨。
• 天齐锂业：预计前三季度净利润152亿元-169亿元，同比增长超27倍。
• 赣锋锂业：预计前三季度净利润143亿元-153亿元，同比增长478.29%-518.73%。
• 中矿资源：预计前三季度净利同比增长562%-595%。
• 融捷股份：预计前三季度净利同比增4,330.99%-4,700.24%。

5. 价格走势

• 基本金属：铜价下跌0.70%，铝价上涨1.57%，锌价下跌1.70%，铅价上涨3.25%，锡价下跌1.36%。
• 贵金属：黄金下跌1.52%，白银下跌7.17%，钯金下跌3.12%，铂金下跌0.24%。
• 新能源金属：镍价下跌0.18%，钴价上涨3.71%，碳酸锂上涨1.64%，氢氧化锂上涨1.97%。

6. 库存情况

• 基本金属：全球显性库存铜、铝、锌、铅、锡、镍均出现累库。
• 贵金属：黄金去库37.74万金盎司，白银去库371.96万金盎司。

7. 利润情况

• 锂盐利润：国内碳酸锂利润为12.66万元/吨，锂盐利润有所增长。
• 电解铝利润：国内电解铝利润为-701元/吨，仍处于亏损状态。

8. 投资建议

• 重点推荐公司：中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份
• 评级维持：覆盖公司的评级、盈利预测和目标价不变

风险提示

• 宏观环境变化
• 需求不及预期
• 政策不确定性增长

投资评级标准

关键信息

• 锂盐供需紧张：由于上游产能瓶颈，锂盐供应仍紧张，价格持续上涨。
• 海外锂企业受挫：摩根士丹利发布看空报告，导致SQM、雅宝和Livent股价暴跌。
• 下游需求强劲：新能源汽车和储能行业需求强劲，推动锂盐价格上涨。
• 产业链利润分配：当前电池产业链利润呈现“微笑曲线”，中游正极材料利润被挤压。
• 公司业绩高增长：锂行业龙头企业如天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源等业绩显著增长。
• 投资建议：建议关注锂行业龙头企业，维持其投资评级与盈利预测不变。

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