20221016-华安证券-钢铁行业周报_多空因素交织_价格持续震荡_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现优于大盘，钢铁板块涨幅为2.12%，而同期上证综指涨幅为1.57%。行业评级为增持，显示对钢铁行业的长期看好。行业面临多空因素交织的市场环境，价格持续震荡，但成本支撑较强，政策面利好频出。

主要观点

• 市场表现：本周钢铁板块涨幅为2.12%，普钢板块涨幅最大，达2.49%，特材板块则小幅下跌0.51%。
• 需求端：受疫情影响，终端需求疲软，市场上涨动力不足；同时，市场对11月美联储加息和国内疫情反复的担忧导致信心下降。
• 成本端：铁矿石价格小幅下跌，但焦煤和焦炭价格走势偏强，主要由于山西、内蒙古等地静默管理导致焦煤采购难度加大，焦企限产力度扩大。
• 供应端：受疫情发酵影响，部分钢厂原料到货不畅，开工率和产能利用率下降，钢材社会库存由升转降。
• 政策面：央行等多部门推动资金扶持，重点支持基础建设和制造业，为钢铁行业提供有利支撑。

高频数据概览

钢材价格

• Myspic综合钢价指数：-1.39%
• 螺纹钢：3,759.00元/吨，环比-1.05%
• 热轧板卷：3,960.00元/吨，环比-2.46%
• 钢材利润：
  • 螺纹钢：-372.55元/吨（周均）
  • 线材：300.25元/吨（周均）
  • 热轧：-561.75元/吨（周均）

原材料供给

• 铁矿石：702.50元/吨，环比-2.63%
• 焦炭：2809.00元/吨，环比+0.64%
• 焦煤：2169.00元/吨，环比+2.94%

库存情况

• 总社库：1078.14万吨，环比-1.74%
• 总厂库：483.14万吨，环比-2.56%
• 螺纹钢社库：457.93万吨，环比-4.49%
• 螺纹钢厂库：204.49万吨，环比-5.02%

开工率与产能利用率

• 高炉开工率：82.62%，环比-1.05%
• 电炉开工率：55.13%，环比-1.15%
• 高炉产能利用率：89.04%，环比+0.07%
• 电炉产能利用率：50.58%，环比-1.02%

产量数据

• 冷轧：81.86万吨，环比+3.84%
• 热轧：312.93万吨，环比+2.27%
• 线材：132.02万吨，环比-2.67%
• 中厚板：142.84万吨，环比-0.61%
• 螺纹钢：293.44万吨，环比-2.57%

特钢板块机会

• 在高质量发展政策下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。
• 新能源汽车发展带动电工钢需求增长，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
• 抚顺特钢、永兴材料、甬金股份等特钢龙头具备投资价值，尤其是中报业绩兑现的公司。

投资建议

• 长期看好：钢铁行业盈利逻辑重构，受益于制造业需求复苏和“双碳”背景。
• 重点推荐：
  • 特钢龙头：抚顺特钢，受益于国防军工、航空航天高景气度及国产替代空间。
  • 传统+新兴业务标的：永兴材料，涉及不锈钢棒线材及云母提锂。
  • 高成长性标的：甬金股份，专注冷轧不锈钢领域。

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 地产用钢需求大幅下滑
• 钢材去库存化进程受阻

重要声明

• 本报告由华安证券研究所发布，分析师具有合法证券投资咨询执业资格。
• 报告信息来源于市场公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得私自转载或分发，需获得书面授权并注明出处。

数据来源

• 数据来自iFinD及华安证券研究所，部分图表与数据已省略。